2.3兆資金炸裂 台積電1350元以上 台股上看25000點

文．蔡武穆  

台積電法說會後，法人紛紛調高台積電目標，依台積電 ADR 創高換算上看 1350 元，而以台積電權重推估大盤將挑戰 25000 點。

7/16 台積電法說前夕，外資、投信積極卡位及輝達 H20 恢復銷售中國的利多因素下，台積電跳空上漲 20 點，同時帶動台股大漲 207 點，突破 23000 點大關，擺脫一個月以來的盤整格局，一掃關稅未定的陰霾，可說輝達再次救了全村，隔天台積電營收報喜，台股再次上揚，至 7/22 截稿前再度因關稅不確定性大跌 352 點，守在月線之上。

國安基金護盤 法人亦步亦趨

4/9 對等關稅台股重挫 3992 點，原本外資站在賣方，4 月共賣超 614 億元，直到 5 月初新台幣升值才轉為買方。由於新台幣強勁升值，為避免熱錢炒匯，金管會規定外資進來必要買股，不得停泊在新台幣帳戶，統計 5 月到 7 月外資分別買超台股 219 億元、933 億元、1803 億元 (7/21 止)，5 月以來台股漲了 2500 多點，可說外資功不可沒。

但是，外資也不是省油的燈，一方面大買現貨，一方面在期貨布空單及 0050 反 1 對鎖避險，期貨未平倉空單從 4/30 的 22730 口一路攀升到 7/14 的 59873 口史上新高。因為台股已經來到 23000 點的高位階，布局空單在所難免，萬沒想到，台積電公布第二季營收大好，外資一改先前的策略，連續 5 天期貨空單從 59873 口縮減到 46556 口，大減 13317 口，顯示外資心態轉向，做多意味濃厚，有利於台股多方攻擊。

投信則是在 4/9 關稅低點之後，跟著國安基金護盤一路站在買方，4 月到 6 月總共買超 1378.4 億元，直到 7 月轉買為賣，賣超 200 億元 (7/21 止)，趁機獲利了結。國安基金涵蓋政府四大基金有 5000 億銀彈，從 4/9 進場到 7/14 僅用了 77 億元，帳上未實現損益達 11 億元，可見國安基金只護盤不拉盤的信心喊話已經起了作用。由於台美關稅未定，考量政經局勢不穩，決定不退場，直到第三季結束。

融資消風千億 信心尚未恢復

最慘的是代表散戶的融資，4/9 對等關稅前，融資餘額水位還在 3218 億的高點，4/7~4/9 懸崖式下殺近 1000 億元，來到 2237 億元，許多投資人慘遭斷頭，持續殺到最低 2081 億元，對比台股二個月來從 17306 點，漲了 5821 點，融資僅小幅回升 190 億元至 2294 億元，可見大部分主力、散戶信心 (資金) 尚未恢復，小部分有餘力的主力想要進場，股價已漲高買不到股票，有軋空手的味道。

去年度外資賣超台股 6951 億元，史上第二高，台股還是驚驚漲，來到新高 24416 點，封關前漲了 5104 點，最大原因是投信去年上市多檔 ETF 募集資金，主動型加被動型基金全年買超台股 8321 億元，成為撐盤的要角。

今年狀況剛好相反，ETF 掛牌沒有去年熱絡，同時受對等關稅影響，民眾寧可把錢存在口袋 (M1b-M2 為負值且逐漸擴大)，內資趨於保守，外資本來也是觀望的態度，後來新台幣強勁升值，才積極湧入買超台股，在美元持續走弱情況下，台幣強勁升值，外資繼續留台股的機率也會提高。

同時，7 月以後進入除權息旺季，去年台灣上市櫃公司獲利逾新台幣 4 兆元，配發現金股利達 2.3 兆元，可望成為下半年台股資金活水。

圖片來源：Pexels

來源：《理財周刊》1300 期
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