【盤面觀察】融資大增，是警訊還是機會？關鍵不是增幅，是看這指標！
鉅亨研報
最近常聽到「融資餘額大增」的消息，心裡不免浮現一絲擔憂，深怕台股又將面臨高點反轉的危機？今天，我們將抽絲剝繭，帶投資人深入了解這波資金變化背後的真相，以及台股真正的風險與機會所在。
一、融資大增：是市場熱情，還是主力陷阱？
近期市場對融資餘額大增的討論熱度急遽升高，特別是從今年 4 月大跌之後，融資餘額其實已陸續回升，而上週的突發性大增更是引起廣泛關注。從 5 月 8 日到 7 月 18 日，整體融資餘額增加了約 185 億元新台幣。
二、解密融資：關鍵不在增幅，而在「健康度」
很多人對融資有偏見，認為它是危險資金。但事實上，融資也是資金，只要願意進場，都可視為市場活水。真正的關鍵，在於了解這些資金的「健康度」，也就是要關注兩個核心指標：融資使用率和融資維持率。
融資使用率，顯示了特定股票有多少比例的流通股被用於融資。而融資維持率，則是評估投資者是否面臨「斷頭」風險的關鍵。一般而言，當融資維持率跌破 130% 時，才會真正引發追繳或斷頭的危機。
那麼，目前融資餘額增加較多的股票，例如金居、欣興、台塑等，它們的「健康度」如何呢？
融資斷頭潮？別怕，數據說話！
• 即便股價波動劇烈如新盛力，其融資維持率仍能維持在 173.06% 以上。
這表示，這些股票的融資部位目前是「賺錢」的，甚至可以說「毫無風險」。只要股價沒有出現大幅下跌，融資維持率不低於 130%，就沒有急著出場的理由，也不會出現所謂的「多殺多」狀況。
這顯示，當前市場上沸沸揚揚的「融資大增即將斷頭」的論調，很大程度上是媒體的渲染，而非真實的股市危機。那麼，台股真正需要擔心的風險究竟是什麼呢？
台股真正的隱憂：巨額套牢籌碼
既然融資風險不大，那追高台股就不用擔心了？這可就大錯特錯了！儘管前 30 名融資大增的個股中，權值股寥寥無幾，對大盤指數影響有限。然而，台股真正的隱憂，其實來自於去年 10 月到今年 2 月期間所累積的「巨額套牢籌碼」。
三、融資以外，還有哪些好消息？
除了融資狀況，我們也必須關注其他重要的資金流向，特別是 法人籌碼 和 借券賣出 的變化。
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