輝達H20是什麼？為什麼重要？

大家好我是承通投顧副總顏逸民。上周台積電法說行情報喜利多，帶動市場追價買盤，指數站上 23,000 點，接進上波高點套牢區，提防解套賣壓，短線可以 5 日均線做為強弱研判依據，待短線套牢賣壓消化，指數企圖挑戰 24,000 點關卡。

三大法人 18 日同步買超，自營商買超 76 億元，投信買超 34.2 億元，外資及陸資買 309.24 億元，合計買超 419.44 億元。在台指期淨部位方面，其中外資淨空單減少 4,207 口 48,010。

大盤自 4 月 29 日落底反彈至今，一路強勢回升站上所有均線，技術面以超完美呈現多頭架構，須慎防多方短線買盤力竭中繼休息再上之風險。

輝達（NVIDIA）針對中國市場推出的 H20 AI 晶片若解禁重返供貨，將是一大市場利多，特別對台灣供應鏈有直接正面影響。

H20 是什麼？為什麼重要？

H20 是輝達因應美國對中國高階 AI 晶片出口限制，特別為中國市場設計的「閹割版」AI 晶片（基於 H100 架構降規），仍具備強大 AI 運算力，供應中國雲端與 AI 企業（如阿里、百度、騰訊）。解禁，意味 輝達可恢復對中國供貨，H20 產量將迅速擴大，供應鏈同步受惠。

台股受惠的關鍵產業鏈:

◎負責組裝 H20 伺服器，廣達 / 緯創為輝達最大 ODM 代工廠

◎AI 伺服器高熱設計需求大，H20 出貨擴大帶動液冷 / 風冷需求: 雙鴻（3324）、奇（3017）

◎AI 伺服器需用高速板材，解禁後訂單有望加速: 健鼎（3044）、台光電（2383）、聯茂（6213）

◎輝達多數 AI 晶片仍交由日月光封裝（CoWoS、類似設計）: 日月光投控（3711）

◎AI 伺服器需高效電源模組與連接介面: 偉訓（3032）、康舒（6282）、台達電（2308）

◎雖 H20 為降規產品，但若未來 H20 進一步升級或新版本推出，仍有新增代工需求: 台積電（2330）

短中期利多效應，解禁消息初期法人買盤可能會先湧入高能見度股票，如：廣達、奇鋐、雙鴻、健鼎等題材股。實際出貨擴大後（Q4-Q1）真正看到業績爆發，2025 年 Q1~Q2 財報將陸續反映，波段布局機會出現。若阿里、騰訊大量採購 H20 伺服器，相關供應鏈出貨將全面放量，確認中國需求回升。可先觀察受惠股個股，留意 5 日均線與季線支撐是否走強回升。

雙鴻 (3324-TW)

雙鴻近期股價表現強勁，受惠於高階 AI 伺服器散熱需求。例如，在 7 月 15 日，由於輝達 H20 降規晶片可望獲准於中國銷售，激勵台股上漲，雙鴻股價也因此急拉，逼近 700 元關卡。

新日興 (3376-TW)

它是全球最大的 NB 樞紐軸承廠，全球市佔率達到 38%。

金居 (8358-TW)

金居 2025 年上半年營收成長 13.3%，其中 6 月營收更是創 2023 年以來的新高，顯示營運狀況持續好轉。

神達 (3706-TW)

市場預期神達將成為 Nvidia GB200 等新世代 AI 伺服器平台的供應商之一，未來出貨量有望持續增加。

均華 (6640-TW)

均華的總經理表示，公司目前在手訂單規模已創新高，訂單能見度已拉長到 2026 年第一季，顯示未來營收成長具有堅實的基礎。

世芯 - KY(3661-TW)

在高階運算 (HPC) 和 AI ASIC 設計領域擁有深厚的技術實力，特別是針對 7 奈米以下 先進製程的設計能力，這在業界具備稀缺性。

奇鋐 (3017-TW)

奇鋐不僅提供散熱模組，也具備 風扇、機構件 的整合能力，可以提供客戶更完整的散熱解決方案，這有助於擴大其在系統散熱市場的佔有率。

＊台股目前的風險與挑戰，在於台股已創下近期新高，但並非所有個股都同步上漲，可能出現「賺指數賠價差」的情況，需要謹慎選股，尤其在台積電法說會利多出盡後，可能出現短線回檔修正，投資人應保持謹慎，持續關注市場變化，並根據自身風險承受度做出投資決策。

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