川普要求降息3個百分點 前財長警告恐引發「大規模通膨心理」

據《彭博》周四（17 日）報導，美國前財政部長、哈佛大學教授薩默斯 (Lawrence Summers) 警告，川普要求聯準會降息至 1% 將引發「大規模通膨心理」，推高長期借貸成本。

薩默斯在彭博電視台的節目中表示：「我不知道有任何接近主流的經濟學家在當前環境下支持 1% 這樣的利率。」他說，這種做法「可能會在經濟中創造一些暫時的繁榮，但代價是大規模通膨心理。」

川普要求大幅降息

川普近日呼籲聯準會主席鮑爾 (Jerome Powell) 及其同事將目前 4.25% 至 4.5% 的基準利率最多下調 3 個百分點。大多數聯準會官員表示，在更好判斷川普關稅調升對通膨的影響之前，他們需要觀望。

周三，許多美國主流媒體報導，川普很可能正在準備解僱鮑爾，不過短時間後遭川普駁斥。但消息一出後，已造成股債市動盪。

薩默斯形容，這是一種小規模的實驗，顯示川普偏好的貨幣政策會產生什麼影響。他說，2 年期公債殖利率下跌，反映在新主席領導下聯準會可能轉向寬鬆政策的可能性。然而，10 年期殖利率卻走高，股市下滑。

薩默斯認為川普最終不會撤換明年 5 月任期到期的鮑爾，因為「市場反應會很快且很嚴重」。他說，有華爾街背景的財政部長貝森特「很清楚這樣做的風險」。

財政赤字惡性循環

薩默斯表示，川普政府的政策組合正在形成危險的惡性循環：政府大量舉債推高借錢成本，而借錢變貴又讓政府赤字更嚴重，利率因此再度上升。

這位前財政部長指出，債券市場已出現警訊，長期利率預期居高不下，顯示投資人對美國政府中期償債能力失去信心。

市場數據證實了這種擔憂。10 年期通膨連結公債的未來一年利率預期近月來超過 3%，遠高於本世紀初以來約 2% 的平均水準。一般 10 年期公債的未來一年利率預期也超過 4.5%，比 2000 年代約 3.2% 的平均水準高出許多。

預測低估借貸成本

薩默斯指出，包括國會預算辦公室在內的預測機構都低估了借貸成本，目前的市場訊號對政府舉債能力和赤字控制都是警訊。

國會預算辦公室預測，川普本月通過的減稅法案將讓美國未來十年出現巨額赤字，而且這還是在假設利率比現在更低的情況下。

薩默斯認為，從債市和美元表現來看，美國財政狀況令人擔憂。美元指數上半年創下 1973 年以來最大跌幅。

關於通膨方面，本周數據顯示 6 月部分物價漲幅低於預期。薩默斯說他原本預期關稅會推高更多通膨，但認為現在下結論還太早，因為關稅的影響可能會延遲出現。

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