台積電法說釋出關鍵訊號，鴻海穩健配息與AI伺服器需求成長成焦點

對於追逐指數的投資人而言，近期的狀況確實令人困擾。雖然指數沒有下跌，但上漲空間的疑慮，以及外資高掛的空單，都讓追高變得猶豫不決。因此，「輕指數、重個股」仍是策略主軸。這並非表示指數一定會跌，而是其波動對於個股表現的影響相對降低。例如，對於像台積電（2330）這樣的權值股，如果我們長線看好且其真正的轉折點尚未出現，就沒有特別調整的必要。相反，市值型 ETF 和高股息 ETF 等產品，可以隨著指數的上漲，逐步減碼，將資金更靈活地配置到具有潛力的個股上，以掌握後續行情。

儘管市場上曾有聲音擔憂資料中心建設可能過度飽和，甚至出現泡沫化跡象，但 Meta 近期仍持續下重本，宣佈投入數千億美元打造巨型 AI 資料中心。事實證明，市場對資本支出衰退的擔憂似乎為時過早，Meta 的巨額投資就是最佳例證。此外，全球半導體巨頭之間的合作也在加速進行，共同搶佔 AI 核心市場。台積電與 Marvell 兩者將攜手搶攻 ASIC 市場。這都強烈預示著，ASIC 在 AI 時代的關鍵地位日益凸顯，市場需求潛力巨大。將有利於 AI 伺服器、ASIC 供應鏈的表現。

除了 AI 產業的強勁需求，科技巨頭蘋果 Apple 的最新動態也值得關注。備受期待的 iPhone 17 系列預計將於今年秋季發表，而其供應鏈已全面動起來。主要代工廠鴻海旗下的鄭州廠和印度廠，都已明確啟動相關生產作業。iPhone 17 的關鍵零組件，包括顯示器、保護玻璃和機械外殼等，已於六月陸續運抵印度。這為八月即將啟動的大規模量產做足了準備。這項明確的量產時間表，不僅標誌著 iPhone 17 的上市進程順利，也預示著蘋果供應鏈即將迎來新一波的營運高峰。

台積電 (2330-TW) 於今日召開第二季法人說明會，並公布第三季財務展望。受新台幣強勢升值影響，匯率自年初的 32 元升至 29 元，導致毛利率從先前預估的 58% 至 59% 下修至 55.5% 至 57.5%，仍驚險守住外資及市場預期的最低標準。董事長魏哲家坦言匯率波動屬無法掌控的外部因素，且未來幾年美國廠房擴張及海外人力成本持續上升，預估將每年稀釋毛利率 2% 至 3%，甚至未來成熟階段可能擴大至 3% 至 4%。他強調，台積電憑藉技術領先、優異定價能力、高產能利用率、成本效率及多元產品組合五大優勢，仍有信心長期維持 53% 以上毛利率。第三季營收預計介於 318 億至 330 億美元，較第二季持續成長 1% 至 7%。市場方面，多家外資券商如摩根士丹利及野村證券看好台積電未來表現，預期全年營收成長率可望上修至 27% 至 29%。整體而言，匯率風險與海外成本壓力已被市場提前消化，投資人對台積電長期基本面依舊保持正向信心。

鴻海 (2317-TW) 具備五大優勢，成為長期投資焦點。首先，其殖利率穩定，歷年配息紀錄優良，即便景氣不佳仍持續發放股利，展現雄厚財務實力。其次，AI 伺服器需求強勁，加上電動車布局逐漸成型，推動價值鏈垂直整合。第三，蘋果仍是主要客戶，iPhone 組裝貢獻穩定現金流，支撐鴻海進行轉型投資。第四，鴻海在工業機器人與智慧工廠領域具備領先技術，不僅應用於自家產線，也具對外輸出潛力。第五，全球設有逾 230 座工廠，分布於 24 個國家，能靈活調度產能，應對地緣政治風險。摩根士丹利最新報告也看好鴻海，受惠 iPhone 17 備貨與 AI 伺服器出貨，評等維持「優於大盤」，目標價 200 元。儘管短期匯率不利，但下半年業績可望隨 AI 與蘋果新品出貨而轉強。

蘋果 (AAPL-TW) 正面臨高層人事更替與技術轉型壓力，雖執行長 Tim Cook 短期內不會卸任，但多位核心主管邁入退休年齡，接班問題備受關注，硬體工程主管 John Ternus 被視為潛在接班人。隨著 AI 技術競爭加劇，蘋果也加快併購腳步，考慮收購 Perplexity.ai 等新創，補強生成式 AI 能力。然而近期產品多為小幅升級，創新力備受質疑。配件方面，AirPods 銷售成長趨緩，市場飽和與創新不足使需求下滑。蘋果透過第三方通路降價出貨，雖維持出貨量，但顯示需求不如以往。加上 AirPods 電池壽命短、難以維修，與蘋果永續形象產生矛盾，也遭遇平價品牌在可修復性與續航方面的競爭挑戰。未來若無法在續航、音質、健康監測等關鍵面向創新，AirPods 將難再擔當營收成長引擎，整體配件策略也將成為外界觀察焦點。

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【8086 宏捷科】

跳空上攻，火力全開！

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