Fed傳聲筒：6月CPI難撼央行政策 關鍵在7月、8月

素有「聯準會傳聲筒」之稱的《華爾街日報》記者 Nick Timiraos 週二 (15 日) 撰文指出，美國 6 月消費者物價指數 (CPI) 雖略低於預期，但對聯準會政策影響有限，關鍵在 7 月與 8 月數據。

美國 6 月核心 CPI 已連續第五個月低於市場預期，顯示川普政府近期加徵的關稅對物價的傳導仍處初期階段。

• 美國 6 月 CPI 年增率報 2.7%，預期 2.6%，前值 2.4%
• 美國 6 月 CPI 月增率報 0.3%，預期 0.3%，前值 0.1%
• 美國 6 月核心 CPI 年增率報 2.9%，預期 3.0%，前值 2.7%
• 美國 6 月核心 CPI 月增率報 0.2%，預期 0.3%，前值 0.1%

Timiraos 認為，這份數據可說「怎麼解讀都合理」，但並不足以改變聯準會當前的政策態度。

Timiraos 分析：「若你認為由關稅帶動的通膨壓力高峰尚未到來，這份報告不會讓你改變看法；若你認為企業在需求放緩下無力轉嫁成本，價格傳導將更溫和，這份報告同樣不會撼動你的立場，」。

根據統計，6 月核心 CPI 月增 0.23%，符合近一年平均水準，但不如 5 月的「溫和」表現。

Timiraos 指出，若零售商繼續延後調漲價格，關稅的物價效應可能要到未來兩個月才會顯現，屆時的 CPI 數據將對聯準會決策更具參考價值。

聯準會主席鮑爾近期曾表示，與春季相比，聯準會對降息的門檻「略有調整」，反映出對通膨風險的評估正在轉變。

報導指出，若通膨加速風險繼續緩解，而勞動市場進一步走軟，聯準會最快可能於 9 月開啟降息進程。

儘管 6 月 CPI 低於預期一度激勵市場押注降息時點提前，但多數官員仍維持謹慎觀望態度，靜待關稅效應與未來數據進一步明朗。