關稅衝擊漸消 多頭格局不變 法人：「三長」讓台股有撐但要留意「兩短」

美國關稅政策持續變變變，市場觀望氣氛濃厚，今 (14) 日台股雖隨美股走跌，以 22614.97 點作收，跌幅 0.6%，指數仍守穩 5 日線，顯示台股韌性猶存。法人表示，雖然外部不確定性升溫，目前台股具備三大利多：出口數據優於預期外，7 月份除權息行情可望帶動高殖利率股票表現，加上台幣升值趨勢有利於吸引外資回流，但短期需留意「雙率」，即美國關稅政策走向，以及企業第二季財報中匯損的影響程度。

上週美國公布新一輪對等關稅清單，其中對銅材課徵高達 50% 關稅引發市場關注，但由於給予至 8 月初的協商緩衝期，市場解讀空間仍大。富蘭克林華美投信基金經理人江明鴻觀察，全球主要股市對此消息反應平穩，費城半導體指數上漲 0.87%，即便被課徵 25% 關稅的南韓 KOSPI 指數也逆勢大漲近 4%，顯示市場對關稅議題已逐步消化。

江明鴻表示，從基本面來看，台灣 6 月出口總值達 533.2 億美元，不僅創下歷年單月新高，更是連續第 20 個月實現正成長，年增率達 33.7%。江明鴻分析，目前台股具備三大利多：除了出口數據優於預期外，7 月份除權息行情可望帶動高殖利率股票表現，加上台幣升值趨勢有利於吸引外資回補。不過投資人仍需留意關稅政策走向，以及企業第二季財報中匯損的影響程度。

江明鴻指出，台股目前雖面臨財報匯損與關稅兩大變數，然整體格局仍偏向樂觀。以三大法人合計數據統計，近半個月累計買超 2348 億元；近日雖限於關稅不確定性，外資仍持續加碼，近一個月來外資普遍站在多方，累計買超 2289 億元，顯示多方結構未被破壞。此外，日前大立光法說會雖公布高達 42 億的業外匯損，但股價反應平淡，呈現利空出盡的態勢，暗示市場對短期利空已有預備。

展望後市，江明鴻認為，本週市場焦點將集中在美國 CPI 數據、中國第二季 GDP，以及週四 (7/17) 的台積電法說會。台積電的展望將成為電子股，乃至於整體盤勢的風向球，市場將高度關注其在 AI 需求、先進製程進度及關稅影響下的最新看法。雖然財報季將加劇個股波動，但盤面上題材豐富，包括 NVIDIA GB200、蘋果 iPhone 17 等新品已進入拉貨前期，配合關稅豁免期限的延長，供應鏈備貨動能可望延續。

整體而言，在 AI 長線需求的強力支撐下，台股基本面依然穩固。江明鴻建議，面對短期震盪，投資人無須過度悲觀，任何因消息面引發的拉回，皆是逢低布局的良機。投資策略上，可持續鎖定 AI 伺服器供應鏈、營運自谷底翻揚，以及財報表現優於預期的績優個股，也可透過高股息 ETF 獲取收益。