市場大師警告「自滿情緒爆表」巴菲特賣股藏警訊？

據《Business Insider》報導，投資人對於通膨下滑與股市飆漲過於鬆懈，而「股神」巴菲特 (Warren Buffett) 的動作可能是在對銀行業發出警告。前交易員、「熊市陷阱報」(The Bear Traps Report) 作者 Larry McDonald 表示，現在投資人的「自滿情緒已經爆表 (off the charts)」。

這位曾任法國興業銀行美國宏觀策略主管的專家指出，他預期近期暴漲的晶片股，可能會在未來兩到三周內經歷「急跌修正」。

輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 在不到三個月內飆漲近 70%，市值突破歷史新高來到 4 兆美元，而競爭對手台積電 (TSM-US) 同期也大漲約 60%，創下新高，這兩檔股票的強勢表現帶動整體股市刷新紀錄。

銀行風險與巴菲特賣股

McDonald 指出，銀行正面臨重大威脅，因其帳上持有大量商業地產貸款與多戶住宅貸款，這些貸款是在利率遠低於現今水準時核發，現在帳面價值已大幅縮水。

他表示，包括大型區域銀行在內的主要放款機構，已「嚴重受創」。但有些投資人選擇視而不見，只專注於川普政府的放鬆監管承諾，這使銀行股目前的估值「在歷史上極為不尋常」。

McDonald 曾著有《常識的巨大失敗》(A Colossal Failure of Common Sense)，書中探討雷曼兄弟 (Lehman Brothers) 的崩潰。他這次也特別提到，巴菲特近期大幅減持美國銀行 (Bank of America) 股份，這原本是他在蘋果 (AAPL-US) 之外的第二大持股。

波克夏海瑟威 (Berkshire Hathaway) 在截至 3 月 31 日的九個月內，將美銀持股從超過 10 億股削減近 40% 至約 6.3 億股。McDonald 認為，「他 (巴菲特) 一定發現了什麼。」

他推測，巴菲特近年來對銀行業轉趨保守，自 2020 年以來陸續退出多項銀行投資，「他現在可能賣得更多」，甚至可能已減至 5 億股。

投資人需等到 8 月中波克夏公布新一季持股報告，才能知道最新狀況。

巴菲特今年稍早也因 2024 年拋售超過 1,300 億美元股票，在市場進入修正前建立了史上最高現金部位而受到關注。

通膨與壓力

美國 5 月整體通膨為 2.4%，僅略高於聯準會 (Fed) 設定的 2% 目標。但 McDonald 對此不以為然，認為通膨尚未受控。

他表示，「川普團隊希望對外宣稱通膨已降低，因為他們看到降息的機會，」他指的是總統希望迫使 Fed 主席鮑爾 (Jerome Powell) 降息的政治操作。

McDonald 指出，銅與其他原物料價格上漲可能再度點燃通膨，而「關稅或油價也可能開始滲透進來」，進一步推升債券殖利率，使市場預期 Fed 將升息，並讓銀行帳面虧損擴大。

他警告，通膨若再升溫，將對美國收入最低的 60% 家庭造成最大打擊，如同 1970 年代一樣嚴重壓縮消費者購買力。

他也提到，信用卡公司收取高達 29% 的利率，使家庭財務壓力更沉重，經濟面臨更廣泛風險。

雖然 McDonald 這幾年不斷警告市場崩盤、經濟衰退與通膨風險，但美股仍一路創新高，且美國經濟保持穩健。投資人或許是選擇忽略這些真正的威脅，但到目前為止，這樣的樂觀態度有所收穫。