避險需求湧現！上半年全球投等債吸金逾600億美元 主動式ETF擁3大優勢突圍

近期全球債券市場面臨多空交戰，美國就業市場持續強勁，聯準會降息急迫性降低；同時，美國會通過《大而美法案》引發對聯邦財政赤字擴大的憂慮，使長天期美國公債波動加劇。地緣政治，加上美國關稅政策反覆與通膨壓力未退，避險情緒升高，推升投資人對穩健資產的需求，其中主動式 ETF 因具三大關鍵優勢，後市看好。

根據統計，2025 年截至 6 月底，全球投資等級債市已吸引逾 600 億美元資金淨流入，單在 6 月 20 日當週即湧入約 23 億美元。聯博投信固定收益資深投資策略師江常維指出，投資等級債券發行企業多具穩定現金流與良好償債能力，在經濟趨緩與地緣政治緊張的環境下更顯投資價值。

江常維強調，債市短中長天期與不同信評債種的輪動速度加快，投資人若能主動掌握機會並控管風險，將有望提升整體報酬。此時，主動式債券 ETF 的優勢便格外突出。

江常維分析，主動式債券 ETF 具備三大關鍵優勢：

1. 靈活調整存續期：在聯準會尚未明確釋出降息時程、利率可能高檔震盪的背景下，主動式 ETF 可依據利率環境主動拉長或縮短存續期，有效避開利率風險。

2. 主動選債、剔除風險標的：與被動式 ETF 需完整追蹤指數不同，主動式 ETF 可剔除財務體質不佳、槓桿過高或潛在降評風險的企業債，並在債券因突發事件跌出指數成分時，透過基本面評估保留具價值標的。

3. 產業與區域分散配置：以聯博投信推出的首檔主動式債券 ETF** 聯博投資等級債入息主動式 ETF（00980D-TW）為例，其模擬投資組合約 80% 配置於投資等級債券，並適度納入不超過 20% 的非投資等級債券，兼顧收益與防禦。

江常維指出，美國投資等級公司債市場規模高達 7.5 兆美元，占全球市場 57%，遠高於英國（7%）與法國（6%），不僅流動性高，也具備避險與收益潛力。在全球主要央行可能持續降息的預期下，債券表現分化，相對而言，主動式 ETF 更能因應不同產業與天期的表現差異。

江常維說明，長天期債券對利率變動敏感，波動較大；中短天期債券則具相對優勢，若聯準會降息，中短期利率可望隨基準利率下滑，而財政赤字與通膨降幅有限，可能使長期利率難以同步下降。此外，隨著經濟動能減緩，銀行、保險、公用事業等防禦性產業表現通常較穩健，透過主動選債更能精準掌握這類機會。

江常維強調，在利率與信用風險同步升高的環境下，債券投資策略必須與時俱進。單靠被動追蹤指數已難應對市場變局，主動式投等債 ETF 憑藉靈活調整與深入選債能力，更能因應動盪市況，為投資人創造穩定收益與中長期報酬機會。