特斯拉強彈仍難掩隱憂？富國銀行：目標價僅120美元

據《Investing.com》周四 (10 日) 報導，富國銀行 (Wells Fargo) 指出，雖然特斯拉 (Tesla)(TSLA-US) 短期內可能受惠於銷售暫時上升，但該公司長期前景仍面臨根本性挑戰。特斯拉股價周四強彈 4.7%，但今年仍跌逾 18%。

該行重申對特斯拉股票的「減碼」評級，並維持每股 120 美元的目標價，警告特斯拉目前獲得的「短期支撐」無法解答「長期的疑問」。

富國銀行將特斯拉 2025 年全年交車預測從 140 萬輛上調至 148 萬輛，原因是第二季交車量優於預期，且預計在 9 月 30 日美國《降低通膨法案》(Inflation Reduction Act, IRA) 中每輛 7,500 美元的電動車稅收抵免到期前，將有一波第三季的提前購買潮。

不過，該行也預期這波熱潮將迅速反轉，「我們現在預估第三季交車量將超過 40 萬輛，第四季將大幅下滑。」

富國銀行預測特斯拉第二季每股盈餘 (EPS) 僅 0.20 美元，遠低於市場普遍預期的 0.41 美元，主要受到「電動車碳權收入減少與能源發電部門毛利下滑」影響。

該行表示，碳權收入占特斯拉 2024 年稅前息前利潤 (EBIT) 約 32%，但未來將減少，「我們估計第二季碳權收入將較第一季減少約 1.7 億美元」，尤其是加州撤銷豁免後，零排放車輛 (ZEV) 碳權可能將於第三季終止。

此外，特斯拉能源部門的毛利率也面臨下滑風險。富國銀行預估第二季毛利率將從去年的 26% 下滑至 12%，主要因「用於特斯拉能源事業的電池多為來自中國的磷酸鐵鋰 (LFP) 電池，將受到美國對中商品關稅影響。」

展望未來，該行預測特斯拉為因應 IRA 稅收補貼的結束，可能於第四季進行約 4% 的售價下調，並將 2025 年每股盈餘預估下修至僅 0.80 美元，約比市場預期低 57%。

富國銀行示警，儘管短期交車量可能強勁，但特斯拉「基本面依然嚴峻」。