《券商精點》中銀國際降康師傅控股目標價至13.8元,籲買入

　　《經濟通通訊社10日專訊》中銀國際發表研究報告指出,維持康師傅(00322-HK)「買入」評級,但將目標價由14.6元下調至13.8元。

　　該行預計,康師傅控股2025年上半年總收入按年下跌1.5%至405.68億元人民幣。雖然收入下跌,但盈利能力持續改善,毛利率按年上升1.3個百分點,淨利潤按年增長10.5%。

　　報告指出,從3月開始,中國即飲飲料市場整體放緩,主要受到新鮮製作的咖啡和茶連鎖店的影響。同時,公司果汁和水的銷量趨勢疲軟,以及1升裝產品提價的影響,導致市場份額承壓。不過,無糖即飲茶和碳酸飲料仍保持良好增長勢頭。

　　展望2025年下半年,該行預計公司可恢復正增長。全年方便麵和即飲飲料銷售額預計分別按年增長0.7%和0.1%。原材料和包裝成本下降,加上售價穩定,將有助毛利率擴張。

管理層有信心實現2025年淨利潤按年雙位數增長的目標,在市場波動期間,康師傅控股是一個良好的防守性選擇,主要由於其淨利潤增長前景明確、現金狀況強勁,以及目前具吸引力的股息收益率。

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