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川普關稅信還沒來!台灣剉咧等?野村、渣打估最壞情境「原因」全說了

鉅亨網記者張韶雯 台北


美國總統川普於台灣時間 8 日已發出 14 個國家的關稅信,課稅區間自 25% 至 40%,由於已公布日本未降反增 1% 稅率,基於台灣對關稅的忐忑,今 (8) 日野村投信、渣打銀行 CIO 分別預測台灣最可能、「最壞」情境會落在 30%、32%。

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川普關稅信還是沒來!台灣剉咧等 野村、渣打估最壞「原因」全說了。(圖: shutterstock)

野村投信指出,台灣一年對美出口高達 741 億美元,在美方(川普)眼中「吃豆腐」的程度遠高於其他亞洲國家,但對台灣真正的關鍵在於美方是否啟動 232 條款對科技產業課稅,而 30% 稅率其實對 AI 供應鏈的影響,並不若傳產業。


回顧從四月至今,川普在公開談話中多次強調,關稅談判仍有空間,並持續對各國施壓。以日本為例,將在 7 月 20 日舉行參議院選舉,其成為關稅談判過程的重要變數。因日本政府對外需與美方協商,對內需向國內民眾交代,若在談判中顯得過於軟弱,恐影響選情。

台灣關稅預估達 30% 野村:相較日韓,台灣「吃美國豆腐」最多

野村投信投資策略部副總經理張繼文表示,台灣在美國新一輪關稅政策中可能面臨高達 30% 的稅率,相較於日本與韓國,台灣在美國市場的貿易順差規模更大,成為主要關注對象。他指出,台灣一年對美出口高達 741 億美元,在美方眼中「吃豆腐」的程度遠高於其他亞洲國家。

張繼文分析,儘管新台幣近期升值,但在美方設定「整數」稅率(如 20%、30%)的邏輯下,台灣仍可能面臨較高的課稅標準,參考日本與韓國的稅率甚至有所增加,顯示美方在談判中採取更強硬立場。

他強調,雖然部分傳統產業可能受到衝擊,但台灣的科技與半導體產業尚未納入目前的關稅範疇,仍有待美方依據《貿易擴散法案》第 232 條款進行後續調查。該條款允許美國以國防安全為由,對特定產業如半導體、AI 伺服器等課徵額外關稅。

張繼文指出,台灣在 AI 與高科技領域的競爭力,可能成為美方考量的關鍵因素。他提到,輝達執行長黃仁勳近期與川普互動密切,甚至取代馬斯克成為「紅頂商人」,在中東行程中陪同川普,顯示 AI 產業在美國政策中的重要性。目前各國收到的關稅通知僅為初步框架,真正的談判仍需針對各產業細節進行。以英國《經濟學人》報導為例,自由貿易協定往往需耗時三年以上談判,顯示目前仍處於初期階段。

針對日本與韓國的態度,張繼文指出,日韓不願讓步的原因在於其對美出口結構中,汽車占比高達 40%。若讓出市場,將直接影響其核心產業。相較之下,台灣出口結構中 AI 與高科技占比高,其實具備更強的談判籌碼。

張繼文強調,台灣真正的關鍵在於美方是否啟動 232 條款對科技產業課稅,並呼籲政府與產業界持續關注後續談判進展,以確保台灣在全球供應鏈中的競爭優勢。

渣打銀行財富管理處投資策略部主管劉家豪亦表示,目前尚未公布稅率的國家,包括歐洲在內,都仍積極爭取最佳條件。他認為,持續談判至關重要,尤其在尚未達成最終協議、甚至仍處於寬限期,台灣應善用時間,爭取更多籌碼,以利獲得民意支持。

劉家豪指出,依已公布的各國稅率觀察,多數亞洲關稅稅率與 4/9 差不多,目前汽車和鋼鐵是美國關稅談判重點,日、韓與台灣出口產業不同,台灣最差情況是維持 4/2 稅率 32%,但距離 8/1 大限,談判仍有時間和空間,最樂觀的,也不排除像英國 10% 的關稅情境。

劉家豪指出,關稅引發的物價上漲可能是一次性衝擊,企業在面對成本壓力時,將尋求降價以維持消費動能。因此,通膨未必呈現持續上升趨勢,聯準會也將密切觀察通膨是否為「一次性上漲」或「連續性上漲」,以決定是否啟動降息政策。

目前市場預期聯準會可能在今年下半年進行一次降息,若通膨未持續升高,政策轉向的可能性將提高。此外,美元指數近期呈現疲弱格局,資金開始尋求非美地區的資產配置機會,亞洲市場成為焦點。

在亞洲方面,渣打對台灣維持中性立場,出口動能在上半年因拉貨潮而強勁,但下半年面臨淡季與庫存消化不確定性。日本與韓國則因被課徵關稅而面臨產業壓力,但由於兩國製造基地多已外移,實際衝擊可能有限。市場仍期待 8 月 1 日前談判有進展,尤其日本在 7 月 20 日參議院選舉後,可能展現更積極的談判態度。



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