美國「對等關稅法案」與「大而美法案」對台灣的機會與挑戰

大家好我是顏老師。台股光學族群股王大立光、及最大權值股台積電第二季法說會將於本月 10 日與 17 日登場，雖外資研究機構持續對台積電抱高度信心，然而新台幣升值也成為市場擔憂，台積電提出新台幣每升值 1％，毛利率會下降 0.4 個百分點。外資分析師說，匯率對台積電財報造成影響若無意料外惡化，就看市場氣氛來決定新台幣升值利空消化。川普關稅政策即將掀牌，投資人高度關注美國即將公布的關稅協議，特別是與台灣相關的關稅談判最後結果。中研院經濟所預測台灣被加徵 20％的對等關稅及 232 關稅 (第 232 條款授權美國總統可以基於國家安全考量，對進口商品加徵關稅或實施其他貿易限制。 近期，美國對鋼鐵、鋁製品，以及汽車及零組件等產品，已依據 232 加徵 25% 的關稅) 綜合為 20％，且新台幣匯率來到 28 元，與可能拿到最好的零關稅、且新台幣匯率回頭走貶的機率各 50%，提醒投資人時刻關注最新的局勢發展。

美國眾議院（3 日）已通過《大而美法案》，該法案大幅擴張國防、邊境執法、基礎建設預算，法案連帶擠壓醫療、再生能源補貼。在化石原料、半導體及軍工等產業，則可望成為法案簽署後的大贏家。該法案規定，2026 年之前在美國設立新工廠的公司，將享有 35％的投資稅抵免，包括台積電、英特爾和三星等都有望加大在美投資力度。

綜觀美國「對等關稅法案」與「大而美法案」對產業的衝擊 : 美國對等關稅法案可能導致美國對台灣出口產品課徵更高的關稅，雖然半導體產業目前被排除在對等關稅之外，但若關稅生效，對其他出口導向的產業，例如部分電子零組件、傳統產業等，可能會造成成本增加，進而影響其獲利。「大而美法案」是美國政府旨在重振美國製造業，法案大幅加碼了對半導體投資的誘因，例如提高在美國建廠的稅收抵免，並擴大研發支出的抵扣。這將與現有的《晶片法案》（CHIPS Act）補貼產生加乘效應。對於像台積電、聯電等已在美國設廠或有計畫在美擴張的台灣半導體大廠來說，這將大幅降低其在美投資的成本，並帶動對台灣半導體設備商的訂單需求。

南電 (8046-TW)
法人預估 2025 年南電營收有望重返雙位數成長，其中 AI 和高速運算應用將是主力引擎，佔比有望優於去年。

世芯 - KY(3661-TW)
AI 大模型訓練、推論以及邊緣 AI 的應用，對客製化 ASIC 晶片的需求持續強勁。世芯 - KY 作為主要供應商，直接受惠於這波趨勢。

楠梓電 (2316-TW)
楠梓電將接單重心轉向 AI 相關的高階產品、HPC 和工業電子等領域。這顯示公司正朝著高附加價值的產品線發展，以迎合市場最新趨勢。

信驊 (5274-TW)
信驊已成功打入 NVIDIA 的 GB200 伺服器供應鏈，並將進一步進入下一代 GB300 供應鏈。

台積電 (2330-TW)
台積電在全球晶圓代工市場佔據主導地位，特別是在先進製程技術方面，如 7 奈米、5 奈米、3 奈米乃至未來的 2 奈米，都保持領先並能大規模量產。

意藍 (6925-TW)
意藍結合雲端服務的穩定性與 AI 技術的創新性，提供可控、可信且能落地應用的企業級 AI 平台。

大量 (3167-TW)
2025 年 6 月營收達到新台幣 4.34 億元，年增率高達 150.07%，月增率也維持正向。累計 1 至 6 月營收為 21.14 億元，年增率達 137.83%。近期營收表現非常強勁，營運進入成長期。

＊美國「對等關稅法案」與「大而美法案」可能對台灣的產業和股市帶來機會，也可能帶來挑戰，是近期市場高度關注的議題。建議投資人保持審慎，密切關注美國政策最新進展形成的利多。

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