關稅大限到了 第3季操作策略

AI 再起 看好 PCB、CCL 與 BBU
AI 眼鏡成新戰場 科技巨頭全面卡位
新台幣升值 帶旺航空與旅遊

文．蔡武穆

在關稅與台幣升值不確定壓力下，哪些類股老神在在？目前當紅炸子雞會不會強者恆強？一旦利空出盡，下一輪哪些飆股升火待發？本期封面故事從盤面主流 AI 族群中，持續盤點第三季可望脫穎而出的強股。

川普說翻臉就翻臉，上周白宮才傳出對等關稅暫緩可能延期，周一 (6/30) 又改口不需要延期，加上新台幣一度升值到 28.9 元，周一台股承壓，大跌 324 點，所幸央行出手干預，終場台幣守在 29.1 元，美化企業第二季及半年財報，周二台股反應美股上揚，盤中一度大漲 457 點，感覺一片欣欣向榮，但仍不可掉以輕心。

「大而美」恐再推升新台幣

首先，美元指數再度創新低，來到 96.79 元，亞幣同步升值，央行不可能在一天干預就扭轉台幣升值的趨勢，盡可能守在 29 元的價位。同時，近日川普強推「大而美」法案，將使債務赤字增加 3.3 兆美元，總體債務高達 40 兆美元，引發外界對美國償債能力的擔憂，可能導致美債賣壓及贖回潮，推升新台幣走強。

六月 FOMC 會議上，鮑爾宣布利率維持在 4.25%~4.5% 不變，在中東戰火解除之後，還有關稅的不確定性，市場一致認為九月降息的可能性最高，屆時美元指數會更加疲弱，台幣沒有走貶的條件。六月初美元指數還在 99 點遊走，大摩就預估，美元指數會再跌 9%，到 2026 年 6 月下探到 91 點，原因是聯準會啟動降息循環及美國經濟放緩。

關稅大限延不延還很難說

其次，川普宣布對等關稅不需要再延。日本及歐盟皆不滿川普所提的關稅條件，尤其在汽車及鋼鋁部分，7/9 之前若沒達成協議，日本將重回對等關稅 24%、歐盟 50%。目前美方積極與印度、南韓、越南、台灣等四國談判，期盼在 7/9 前達成協議。綜合財長貝森特的說法，18 個重要貿易夥伴還是可能延到 9/1 前談完，其餘的國家，美國將單方面通知課徵 25% 關稅。

目前關稅的談判都還是霧裡看花，只能邊走邊看。台灣關稅若能談到 15%~20%，較符合市場期待，對台股多頭行情有助益，但若在 20% 以上，或超過日本的 24%，不免有再一次失望性賣壓。

關稅及匯率陰霾揮之不去

當前，「大而美」減稅法案將於 7/4 闖關，激勵四大美股創高，按慣例，台股跟著美股創高才是，無奈關稅及匯率陰霾籠罩，壓抑台股碎步向前，是否大步邁進，還須等到 7/9 對等關稅揭曉。上周外資連續四天買超台股共 1320 億元，期貨空單卻增加至 52000 口，也是因為關稅的不確定性，增加避險操作，並非真的有心做多。

就產業面來看，AI 的趨勢不變，美國四大 CSP 廠資本支出不減反增，中東及歐盟加強主權 AI 並建立 AI 工廠，輝達執行長黃仁勳在股東會強調，未來三大核心助輝達成長，包括數十億個機器人、數億輛自駕車及數十萬 AI 資料中心，輝達提供的不僅是 GPU，而是整套 AI 運算基礎建設，包括資料中心用晶片、雲端服務、軟體平台與網路互聯解決方案，形成 AI 加速的「一條龍」供應鏈。輝達股價創下歷史新高，市值來到 3.77 兆美元，重返市值龍頭寶座。

圖片來源：Pixabay

來源：《理財周刊》1297 期
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