美股那指創歷史高點 為何這還稱不上泡沫？

《巴倫周刊》報導，那斯達克指數再度來到歷史高點，由微軟、Meta 與輝達等科技「七巨頭」領軍上漲。雖然市場再度掀起「科技股泡沫」的疑慮，但一些華爾街專家指出，現階段漲勢仍屬合理範疇，距離泡沫破裂的風險仍有一段距離。

DataTrek Research 共同創辦人 Jessica Rabe 本週發布的報告指出，那指今年來僅上漲約 5.5%，過去 12 個月漲幅為 12%，與 2000 年網路泡沫高峰時期的年漲幅逾 100% 相比，仍屬正常表現。

她表示，目前的科技股反彈應視為對 2022 年重挫的修復，當年那指下跌幅度達 33%，為 2008 年金融海嘯以來最糟。

Rabe 進一步指出，那指過去常見連續上漲 3 至 6 年的走勢，當前為第三年仍具延續動能。歷史上若在第三年出現回落，通常伴隨重大外部事件，例如 1987 年黑色星期一股災、1990 年伊拉克入侵科威特或 2011 年希臘債務危機等。

她強調，只要美國對全球貿易與關稅政策維持克制、以伊衝突不進一步升級，今年那指有望再漲 10%。「動能仍是市場關鍵推手，尤其是在生成式 AI 等顛覆性技術加持下，那指年內維持漲勢並持續走高是合理預期。」

Hamilton Capital Partners 投資長 Alonso Munoz 表示，他已加碼配置美國科技巨頭如 Alphabet (GOOGL-US)、微軟 (MSFT-US)、特斯拉 (TSLA-US)、輝達與博通。

他指出，這些企業不僅成長潛力強，財務體質也能應對經濟波動。「若要持有股票，就應選擇能穿越風暴的標的。」

Papyrus Capital 投資長 Nitin Sacheti 也指出，看好 AI 題材將持續推升科技產業發展。他目前持有威騰電子 (WDC-US) 與 Seagate 兩家硬碟製造商股票，並指出隨著 AI 應用與 ChatGPT 查詢量增加，儲存需求同步上升。這兩檔個股本益比分別僅約 12 倍與 15 倍，相對便宜。

儘管部分投資人擔憂整體科技股估值過高，目前標普 500 指數預估本益比為 21 倍，已高於五年平均。那指 100 為 26 倍，而七巨頭 ETF (Roundhill Magnificent Seven ETF) 本益比更接近 30 倍。

不過 Key Advisors Wealth Management 執行長 Eddie Ghabour 認為，AI 革命尚未結束，科技股仍將持續領漲。

Ghabour 指出：「市場很難上漲，卻讓輝達與博通等巨頭缺席，雖然牛市中個股可能會過熱，但現階段並無明顯利空催化劑阻止漲勢。」該公司目前持有輝達 (NVDA-US)、博通 (AVGO-US)、大數據公司 Palantir (PLTR-US)，以及 VanEck 半導體 ETF。

他強調：「有時市場會忽略估值，但這就是動能的力量。」他表示，短期內，投資人可能仍須「無腦」進場，才能參與這波 AI 驅動的成長行情。