Less is more？30檔成分股就夠了 這檔ETF近3年績效打敗市值型

一支 ETF 要持有多少檔成分股，才能達到最佳績效，同時分散風險？有學者研究發現，投組中的股票數量超過 30 檔後，降低整體風險的邊際效益會顯著下降，換句話說，ETF 成分股達 30 檔，已可達接近市場的風險控制水準。檢視台股中聚焦 30 檔成分股的 ETF，甚至有超越大盤的績效表現，其中，中信小資高價 30(00894-TW) 近三年累積報酬率高達 125%，超越追蹤 50 檔成分股的元大台灣 50(0050-TW)、富邦台 50(006208-TW)，顯示在好的選股邏輯搭配下，策略型 ETF 有機會打敗市值型 ETF。

根據美國經濟學家哈里 · 馬可維茲 (Harry Markowitz) 在 1952 年提出的現代投資組合理論 (MPT)，透過將資金分散投資於不同資產類別、行業和地區，可以降低投資組合的整體風險；此外，斯塔曼 (Meir Statman) 於 1987 年研究發現 ，當一投資組合中的股票數量超過 30 至 40 檔時，增加再多股票，對於降低整體風險的邊際效益仍顯著下降。

而在實務上，投信業者所發行的 ETF，成分股也通常聚焦在 30 檔至 50 檔，比較少見的，是統一投信於 2018 年發行的統一 FANG+(00757-TW)，僅有 10 檔成分股，但正好搭上 AI 創新科技浪潮，自上市以來創造了 400% 以上的累積報酬，遠勝過大盤指數。但也因持股相對集中，波動明顯較大，適合風險承受度較高、且看好科技巨頭可長期維持競爭力的投資人。

投資人若想追求贏過大盤的超額報酬，又擔心持股集中的風險，聚焦 30 檔成分股的策略型 ETF，或許會是另一個好選擇。統計台股中追蹤指數名稱中含有「30」的台股 ETF，可以發現許多高股息 ETF 成分股多為 30 檔，包含有國民 ETF 之稱的國泰永續高股息 (00878-TW)、凱績優選高股息 30(00915-TW) 等，同樣受到投資人喜愛。

進一步觀察這些聚焦 30 檔成分股的台股 ETF，近三年受惠台股上漲，績效也維持不錯表現。不過，若將 0050、006208 等市值型 ETF 拉進來看，多數「30 而立」ETF 的績效並無法超越，唯一例外是中信小資高價 30，近三年報酬率較市值型 ETF 高出逾 3 成，顯示策略型 ETF 仍有機會打敗大盤。

中國信託投信表示，00894 追蹤特選小資高價 30 指數，並依股價、公司治理評鑑結果、獲利能力、零股交易與成長性等指標，篩選 30 檔高價股。產業配置約有 90% 為資訊科技業。近期科技股利多消息頻傳，包含輝達 GB200 伺服器放量出貨，伺服器與散熱概念股如緯穎、奇鋐，銅箔基板製造商台光電，ASIC 晶片概念股世芯等，前景都相當看好，且皆為 00894 成分股，可望延續成長動能。