World（前身為 Worldcoin）是一個區塊鏈協議，透過「人類證明」理念，建構了一個隱私保護的全球認同與金融網絡。 「人類證明」意指證明一個人既是人類又是獨一無二的。 World 透過其生物辨識裝置「World Orb」進行虹膜掃描，認證用戶為獨特的真人，並在其區塊鏈 Worldchain 上為每位用戶頒發一個 World ID。由 Tools For Humanity（TFH）開發的這套技術，正在全球推廣。 World 協議的原生代幣 WLD 被設計為全球互聯網貨幣，並用於協議治理。

OpenAI 的執行長 Sam Altman 同時也是 World 的共同創辦人。他創立 World 的初衷是為了在一個充滿 AI 驅動內容的網路世界中，讓人類保持獨特性和核心地位。如果 World 得到廣泛採用，它將為區分真人與 AI 提供一個可擴展且可靠的全球解決方案，同時保護用戶隱私。這種能力帶來了深遠影響，不僅能擴大經濟機會，也能促進全球民主進程。

自去年投資以來，我們有幸與 Sam Altman、TFH 執行長 Alex Blania 以及團隊成員會面。 World 於 4 月 30 日舉辦了最新的公開活動，為投資者和行業人士深入介紹了其產品路線圖和成長策略。基於此，我們認為這是一個分享我們投資邏輯的絕佳時機，並展望即將到來的令人興奮的進展。

投資邏輯概述

我們相信，World 的「人類證明」解決方案將在人類與 AI 共存的未來成為關鍵基礎設施。我們的投資邏輯主要基於以下原因：

1.人類證明作為關鍵工具：隨著自主 AI 代理和 AI 生成內容的激增，驗證獨特人類身份對於商業和政府應用至關重要。在 AI 驅動生產力可能取代人類勞動的極端情況下，政府可能需要實施全民基本收入（UBI）計劃，而「人類證明」將成為不可或缺的工具。

2.優越的驗證方案：World 的生物辨識解決方案結合區塊鏈技術，超越了現有政府和私人身分驗證系統，因為它跨越了司法管轄邊界，且具備抗審查能力。

3.早期成長跡象：自不到兩年前成立以來，World 協定已累積認證超過 1,200 萬獨特個體。 Worldchain 的採用也表現出強勁成長，每天新增約 4.5 萬個錢包。

4.經驗豐富的領導：World 因 OpenAI 創辦人 Sam Altman 的參與而受益匪淺。 Altman 的全球影響力和信譽是與國際政府機構建立信任並促進策略合作的強大工具。

World 的願景不僅是技術上的創新，更是對未來社會結構的深刻思考。在 AI 與區塊鏈的交會點上，它或許將成為連結人類與科技的關鍵橋樑。

World ID 應用場景與潛力

我們認為「人類證明」對於許多應用情境至關重要，而 World ID 在規模化商業應用中可能具有顯著潛力。尤其是在廣告和政府服務領域，World ID 能夠帶來巨大收益。考慮到這些終端市場的規模——廣告業是一個萬億美元市場，政府服務占美國 GDP 的 25%——即便是透過獨特的人類身分解決方案增加少量價值，也代表著 World 的巨大成長機會。

World 在短期內辨識出遊戲、約會和社群網路為三個核心應用場景，透過區分獨特的人類與機器人，顯著提升使用者體驗。協議已在這些領域建立了合作關係：

· 遊戲領域：雷蛇（Razer）正在與 World 合作推出 Razer ID，以驗證真實玩家身份，增強競技遊戲的公平性。 Razer ID 將在 2025 年第二季的遊戲《Tokyo Beast》中首次亮相。

· 約會領域：World 最近宣布與全球線上約會領導者 Match Group 合作，用戶可以透過 World ID 驗證個人資料。此舉旨在減少機器人和虛假帳戶，提高用戶安全性和信任度。

· 社交領域：World 在 World App 中推出了 World Chat，幫助經過驗證的人安全連接和溝通。 World 目前正在與幾個大型社群媒體平台進行合作談判。

· 廣告領域：日本第二大行銷機構博報堂（Hakuhodo）計劃利用 World ID 建立一個防詐騙廣告網絡，目標是消除機器人驅動的廣告詐欺。

World 的 Mini App 生態系統在解鎖 World ID 的新可能性和應用場景中發揮了關鍵作用。目前，World App 上有超過 300 個 Mini App，它們都可以利用 World ID 和 World App 錢包，促進創意實驗和概念驗證。雖然未來應用場景的潛力尚未完全開發，但早期實驗顯示出良好前景：

· Kalshi：一個預測市場 Mini App，允許經過認證的人類對真實世界事件下注。隨著更多經過驗證的用戶參與，平台的可信度提高，創造了更深層和多樣化的市場，幫助大眾更好地理解流行觀點。

· Aqua：此 Mini App 使用 World ID 來衡量經過驗證的人類的線上互動，確保內容創作者根據真實用戶互動而非機器人活動獲得補償。

· Worldle：這是一個 Wordle 競賽 Mini App，經過認證的人類可以下注並相互競爭。

World Chain 本身的建構方式為經過驗證的人類提供了獨特的優勢。經過驗證的人類的燃氣費用由從非驗證人類（即機器人）收集的費用補貼，這確保了人類從鏈上代理商增加的商業活動中受益。

散佈策略

World 是一個網絡，而網路的價值隨著使用者數量的增加而提升。目前，World 的網路還處於起步階段，只有 1,200 萬經過驗證的用戶，因此用戶獲取是目前的重中之重。免費的代幣激勵機制類似於 PayPal 早期的「10 美元成長駭客」策略。然而，由於初次驗證需要面對面的身份認證，目前的瓶頸實際上是設備的實體分發。要將 World 擴展到下一個 1 億用戶，關鍵在於提升 Orb 裝置在製造和跨司法管轄區分發方面的可擴展性。

為了實現這一目標，World 正在加速 Orb 的生產，旨在使其設備像 ATM 一樣普及並易於獲取。團隊開發了一種自助式 Orb，使用者可以無需工作人員協助獨立操作，從而實現全球大規模部署並降低營運成本。同時，World 正在開發更便攜的驗證設備 Orb Mini，其外形類似智慧型手機。 Orb Mini 預計將在 2026 年部署，預計將成為將網路用戶擴展到 1 億以上的關鍵工具。

在透過實體分發和經濟誘因推動驗證後，下一個挑戰是透過建立實際應用場景來提高使用者留存率。擴展 World 的 Mini App 生態系統對於用戶成長和參與至關重要。截至目前，World App 的下載量已超過 5,500 萬次，這項生態系統正逐步成為用戶日常互動的基礎，並為加速用戶獲取提供了可擴展的槓桿。我們開始看到一些有趣的應用程式的出現，涵蓋了從 DeFi 到遊戲再到社交媒體的多個領域。

我們認為，今年在美國的啟動是關鍵的成長解鎖。 World 於 5 月宣佈在美國啟動，首批涵蓋六個城市（亞特蘭大、奧斯汀、洛杉磯、邁阿密、納許維爾和舊金山）。 World 規劃在 2025 年底，光是在美國就部署 7500 台 Orb 裝置。他們還預計透過與零售合作夥伴的市場推廣活動，在全國範圍內的高密度購物場所提供 World 設備。

World 的目標是在今年年底前驗證 5000 萬人，並以簽約每位獨特人類為長期願景。你可以透過 此處 尋找附近的掃描地點。

此外，World 最近在美國推出了首支廣告，名為《Human and You Know It》（「人類的獨特性，你值得擁有」）。你可以查看廣告內容。

政府關係

許多人仍然認為 World 規避隱私法律和政府法規，但事實完全相反。這種誤解源自於過去的監管行動。謹慎的政府監管機構曾對 World 的擴展提出挑戰，要求其暫停在部分地區的運營，例如中國香港、肯亞、西班牙和葡萄牙。

近年來，監理態度發生了正面改變。這種轉變歸因於多個因素，包括 TFH（The Foundation for Humanity）加強教育和與地方政府的溝通，以及人工智慧的加速普及，讓各界認識到需要以開放的心態學習和適應新的世界範式。

最近，World 在與地方政府合作方面取得了顯著進展，特別是在數位化發展迅速的東南亞市場，如泰國、菲律賓和印尼。在進入這些市場之前，World 積極與政府官員接洽，確保他們充分了解平台的技術及其內嵌的隱私保護措施。為滿足資料隱私和儲存的監管要求，World 組建了一支頂尖的法律與公共政策團隊。

一個成功的例子是 World 與馬來西亞政府服務提供者 MyEG 的合作。 MyEG 提供如駕駛執照考試、身分證申請和更新等線下服務。透過與 MyEG 合作，Orb 驗證服務被整合到其現有的政府基礎設施中，這展示了 World 技術嵌入政府服務的能力，為未來類似合作樹立了典範。

商業化與潛在成長

在名為「At Last」的活動中，World 開始初步闡述其對 World ID 商業化的規劃。從最基本的層面來看，收入來源包括 World Chain 上的交易手續費。此外，還引入了 World ID 服務費用（World ID Fees），這將向使用 World ID 服務的應用程式收取。費用分為兩部分：憑證費用（Credential Fees），由憑證發行者保留；協議費用（Protocol Fees），則歸 World ID 所有。作為基礎投資者，我們對 World 公佈的價值累積計劃感到振奮，因為這表明 World 協議成功為其利益相關者創造了超額價值。

透過合理的假設，可以建構一個令人信服的投資案例。如果 World 能驗證 50 億獨特的用戶（約佔全球總人口的 60%），而每位經過驗證的用戶每年能帶來 5 美元的收入，那麼該協議將實現 250 億美元的年化收入。而這 5 美元僅佔全球人均 GDP 的不到 0.005%，考慮到 World 技術在廣告等龐大市場的廣泛應用，這樣的佔比是合理的。

在一個合理的成長倍數下，這 250 億美元的年化收入，結合接近 100% 的自由現金流轉化率，有可能推動市值超過 2500 億美元。這些數據展示了 World ID 在全球範圍內的商業化潛力以及未來的巨大市場價值。

結語

我們對 World 團隊正在推進的發展充滿信心。該協議在快速發展的人工智慧時代，獨特地解決了驗證獨特人類身分這一關鍵挑戰。這一機會尤為及時，伴隨著政府對數位身分態度的轉變、World 最近進入美國市場，以及 World ID 在不同地區和多樣化場景中的日益廣泛應用。

當然，從現狀到實現 World 的長期願景還有很長的路要走。關於協議是否能足夠快地實現規模化、其成長激勵機制的有效性，以及其波動性加密貨幣的反身性影響等問題，仍然值得深思。此外，World 並非唯一意識到「人類身分認同」這一關鍵基礎的機構，大多數大型科技公司也在開發自己的身分解決方案。儘管去中心化且抗審查的解決方案在理論上更優，但這並不意味著它一定會在實踐中勝出。

隨著人工智慧的普及，人們越來越認識到，World 建立強大且安全的身份驗證解決方案的使命具有重要意義，值得為此努力。 《華爾街日報》和《時代》雜誌在過去幾個月中分別對 World 進行了專題報道，強調了其在未來人工智慧代理日益普及且難以區分的背景下的重要作用，尤其是在支付和社交網絡領域。 Blackrock（貝萊德）在其年度股東信中也重申了「人類身分驗證」的戰略重要性，特別是在鏈上經濟和資產代幣化不斷增長的背景下。

儘管到目前為止，World 的發展仍處於早期階段，但毫無疑問，這是一支由 Sam Altman 擔任董事會主席領導的卓越管理團隊。如果成功，其「宏大且大膽的目標」（BHAG）將帶來數量級的成長潛力。展望未來，我們期待 World 在地理擴展、策略合作夥伴關係以及 Mini App 生態系統的強勁成長方面持續取得進展。作為這項協議的投資者，我們感到無比興奮與榮幸。

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