英鎊狂飆創近4年新高！分析師前景看法兩極

英鎊兌美元匯率周四 (26 日) 升至 1.3736 美元，創下近 4 年來新高，這是自 2021 年 10 月以來的最高價位。根據 LSEG 數據，今年迄今英鎊兌美元已躍升近 10%。

然而，英鎊兌歐元匯率今年卻下跌了 2.9%。儘管英鎊表現強勁，分析師們對其未來上漲潛力仍意見分歧。

美元疲軟是主因 

RBC Brewin Dolphin 市場分析主管 Janet Mui 指出，英鎊的上升軌跡很大程度上歸因於美元潛在疲軟，而非對英鎊本身的信心。她強調，今年英鎊的相對強勢更多是一個「弱美元」的故事。美國總統川普不可預測的貿易政策動搖了市場對美國資產的信心，引發了市場對去美元化的擔憂。

景順全球資產配置研究主管 Paul Jackson 也同意，今年的大部分走勢應歸因於美元疲軟，並指出英鎊兌歐元同步貶值的事實。Jackson 還提到，英鎊正從前英國首相 Liz Truss 的「迷你預算」衝擊後，導致英鎊和英國政府債券嚴重拋售的「極低點」恢復。

未來走勢預測：分歧顯著

看漲派：

景順的 Jackson 預計未來美元將隨著美國經濟疲軟（以及投資者對美國財政和關稅政策的疑慮）而繼續走弱，而歐元可能因對即將到來的財政刺激（尤其是在德國）的樂觀情緒而走強。他認為歐洲央行很可能已完成本輪周期的大部分貨幣寬鬆政策，而英國央行和聯準會「還有很多追趕工作要做」。

Jackson 預測 12 個月內英鎊兌美元匯率將在 1.40 左右，而英鎊兌歐元匯率將在 1.15 左右（目前為 1.17）。Jackson 的預測意味著英鎊兌美元將從當前匯率上漲約 2.9%。

謹慎派： 

RBC Brewin Dolphin 的 Mui 表示，未來幾個月英鎊前景並非特別引人注目。她認為，短期內英鎊的進一步上漲空間可能有限，因為英國經濟動能放緩，且英國央行有更多降息空間。

不過，她也指出，從長遠來看，地緣政治發展可能催化其進一步上漲，特別是若與歐盟關係改善並轉化為更具體的行動。

看跌派： 

霸菱（Barings）多元資產組的投資經理 Brian Mangwiro 則持更為悲觀的看法。他中期看空英鎊，並預測六個月內歐元兌英鎊匯率將達到 0.875，英鎊兌美元匯率將達到 1.30。

Mangwiro 認為，宏觀經濟背景並不能證明英鎊兌美元今年表現是合理的，反而將其歸因於「解放日」後美元的拋售。他還指出，在他看來，去美元化風險似乎「被誇大了」。Mangwiro 預計，隨著美國經濟增長前景反彈和企業盈利保持韌性，市場情緒可能會逆轉，這應會支持美元反彈，從而拖累英鎊兌美元走低。

他補充說，市場曾對英國過於悲觀，但積極的數據意外對英鎊構成了支持。然而，他繼續預計英國經濟增長和通脹將放緩，這將支持英國央行進一步降息，並最終對英鎊構成壓力。

複雜前景：

Chatham Financial EMEA 的管理合夥人兼負責人 Jackie Bowie 將英鎊標記為「一種儘管在全球外匯市場中扮演著『超大角色』，卻仍在努力重拾昔日輝煌的貨幣」。在她看來，英鎊的前景是喜憂參半的。

她指出，從英國的關鍵基本面來看，有理由對英鎊前景感到樂觀，例如政府支出支持下的「溫和」經濟增長，以及相對貨幣政策預計將保持英鎊的吸引力。

然而，挑戰也同樣存在，地緣政治環境將在決定這是否有利於英鎊方面發揮關鍵作用，特別是相對於歐元而言。歐元已從流出美元的資金中受益，因為川普混亂的政策制定和看似專制的政府做法。她還指出，美國的貿易政策和地緣政治緊張局勢也構成了下行風險。