外匯

【遠東商銀】美、日公債利差縮窄，推動日圓上漲

遠東商銀 2025-07-02 09:00

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◆USD/JPY

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市場擔憂美國赤字不斷上升及與主要國家的貿易協議存在不確定性，令美元承壓；此外，日經新聞週二報導，日本截至 3 月財政年稅收收入可能連續五年創紀錄，並據日本央行 (BOJ) 短觀調查，截至 6 月的三個月，日本大型非製造業景氣判斷指數降至正 35，企業預計未來三個月商業狀況惡化，但大型製造業景氣判斷指數意外好轉升至正 13，並有民間部門調查日本 6 月 au Jibun 銀行製造業採購經理人指數 (PMI) 終值升至 50.1，為十三個月來首次擴張，而且美國公債與日本公債收益率差縮小，引發美兌日圓自 144.06 高點下跌。

據 BOJ 新任審議委員增一行稱，決策者不應對關稅影響日本經濟掉以輕心，警告 BOJ 不應急於提高利率，強化市場對 BOJ 暫時按兵不動的看法，並據標準普爾 (S&P) 全球終值與供應管理協會 (ISM) 調查美國 6 月製造業 PMI 分別升至 52.9 及 49.0，美國月則建築支出則下降 0.3% 超過預期，而且美國職位空缺與勞動力流動調查 (JOLTS) 報告稱，截至 5 月底的職位空缺意外增加 37.4 萬個，但招聘人數減少，加劇勞動力市場放緩跡象，打擊美元兌日圓至 142.66 低點。隨著美國聯邦準備理事會 (FED) 主席鮑威爾重申 FED 降息前需等待更多數據及 BOJ 總裁植田和男認為核心通貨膨脹仍低於 2% 目標，顯現不急於改變貨幣政策，限制美元兌日圓走低。預估今日美元兌日圓阻力於 143.80-144.00，支撐於 142.40-60。

◆EUR/USD

美國總統川普不斷抨擊 FED 主席鮑威爾及敦促降息，市場則擔憂美國支出法案和貿易協議不確定性，刺激美元拋售，並據昨日英國金融時報報導，美國將縮小談判重點，以便 7 月 9 日關稅截止日前達成貿易協議，而且財新 / S&P 全球公布中國 6 月製造業 PMI 升至 50.4，強化風險偏好，支撐澳幣及紐元於高位盤旋，歐元兌美元則穩守 1.1759 低點。

隨著 S&P 全球編制 6 月 HCOB 製造業 PMI 終值顯示，法國降至 48.1，但德國與歐元區分別升至 49.0 及 49.5，創 2022 年 8 月以來最高，歐元區 6 月消費者物價調和指數 (HICP) 則較去年同期漲 2.0%，回到歐洲央行 (ECB) 目標，而且 ECB 兩位決策官員警告歐元進一步升值將打擊疲軟的歐元區經濟，但 ECB 總裁拉加德認為歐元上漲反映經濟實力，提振歐元兌美元至 1.1829 高點。預估今日歐元兌美元支撐於 1.1750-70，阻力於 1.1840-60。

◆GBP/USD

週二英國零售業聯盟 (BRC) 調查 6 月英國食品價格較去年漲 3.7%，創去年 3 月以來最大漲幅，並據英國抵押貸款機構 Nationwide 公布 6 月英國房屋價格降 0.8%，創兩年多來最大單月跌幅，但 S&P/CIPS 調查英國 6 月製造業 PMI 升至 47.7，為連續三個月走高，推動英鎊兌美元自 1.3701 低點上漲。隨後英國央行 (BOE) 總裁貝利強調就業市場疲軟及全球經濟前景損害經濟增長和投資意向，但美國經濟狀況繼續壓抑美元，推升英鎊兌美元至 1.3788 高點。預估今日英鎊兌美元支撐於 1.3720-40，阻力於 1.3820-40。

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