輝達締新高！華爾街強力看多：下一波AI「黃金浪潮」將讓市值衝上6兆美元

輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 股價周三 (25 日) 收盤價創新高，以 3.76 兆美元市值從微軟 (MSFT-US) 手中奪回全球最有價值企業的寶座，分析師看好輝達將隨著下一波人工智慧(AI)「黃金浪潮」起飛並提高目標價，預言市值將衝上驚人的 6 兆美元。

輝達終場上漲 4.33% 至每股 154.31 美元，刷新 1 月締造的歷史紀錄，市值 3.76 兆美元。微軟周三股價也創新高，終場上漲 0.44% 至每股 492.27 美元，但市值 3.65 兆美元，位居輝達後頭。

帶動輝達周三漲勢的力量來自於此：Loot Capital 分析師 Ananda Baruah 將輝達目標價從 175 美元上修為 250 美元，是華爾街最高價，隱含 6 兆美元的驚人市值。他也給輝達「買入」的投資建議評級。

Baruah 說：「我們的研究顯示，我們正進入生成式 AI 應用的下一波『黃金浪潮』，而輝達正站於另一波超出預期、需求大幅增長浪潮的前端。」

他以當前的運算經濟模型推估，到 2028 年，來自超大型雲端業者（Hyperscalers）、主權 AI（Sovereign AI）、新興雲端服務商（Neocloud providers）和企業的「生成式 AI 與 AI 加速運算支出」，可能攀升至 2 兆美元。

Baruah 也指出，超大型雲端業者正在加速擺脫以 CPU 為主的運算架構，目標是在這輪周期結束以前，把非 CPU 運算占整體運算資源的比率提高到 50-60%，這將比今年初的 12% 大幅提升。

除此之外，Baruah 認為輝達的 Blackwell 晶片可望在涵蓋 10 月的一季達到產能全開的狀態，而且，推理模型 (reasoning models）所需的運算資源遠比一開始預期的更為密集，而推論（inferencing）與 AI 工廠的需求也正在迅速攀升。

市值回血 1.4 兆美元

輝達股價已經連漲三天，近期的強力拉升反映美國投資人的焦點回歸「AI 交易」，那斯達克 100 指數周二創新高之後，標普 500 科技類股也在周三登上歷史新高。

輝達股價今年初曾因中國 DeepSeek 強勢崛起而重挫，又在美國總統川普 4 月 2 日宣布「解放日」對等關稅後受到重擊。與 4 月 4 日的收盤低點相比，輝達股價已經一路爬升超過 60%，市值也回升 1.42 兆美元。

本月稍早，巴克萊銀行 (Barclays) 分析師曾把輝達目標價提高到 200 美元，相當於 4.9 兆美元市值，理由是看好 Blackwell AI 平台的擴張。巴克萊團隊表示，在他們研究範圍的公司內，輝達「下半年的上漲潛力最大」，而且「供應鏈消息聽起來很樂觀」。

巴克萊當時預測，隨著下一代 Blackwell Ultra 晶片將於今年稍晚上市，以及 Blackwell 晶片出貨量增加，輝達下半年的毛利率將提高。輝達 5 月公布第 1 季財報時的調整後毛利率為 61%，但目標是達到 74-76%。

無獨有偶，伯恩斯坦研究公司 (Bernstein Research) 的分析師本月稍早也看好輝達，認為由於大型科技公司針對 AI 需求的大規模資本支出不斷成長，再加上主權 AI 發展，包括輝達在內的大型晶片股將有望進一步上漲。