演唱會效應淡季不淡,濠賭股獲大行唱好連日造好,應如何部署?

　　《經濟通通訊社25日專訊》「歌神」張學友正於澳門開演唱會,近日有多間大行唱好濠賭股,指受惠演唱會熱潮,澳門6月賭收打破季節性低迷,實現雙位數增長,其中滙豐研究及摩通都偏好銀河娛樂(00027-HK)及美高梅中國(02282-HK)。濠賭股今早延續近日升勢普遍造好,或可乘勢炒一轉,應如何部署?

*張學友演唱會場場滿7月加開3場,林憶蓮陳奕迅7月及8月開騷*

　　事實上,在疫情重開初期,澳門多家博彩綜合度假村已積極舉辦演唱會,能容納1.6萬人的銀河綜藝館是澳門現有最大的演唱會場地,由韓團BLACKPINK、NCT,以至張學友、劉德華、刀郎等大中華歌手都在該場地舉辦演唱會。銀河娛樂主席呂耀東早前稱,演唱會是澳門銀河第三期其中一個經營出色的環節,亦可拉長旅客到訪澳門時間,近期開賣的G-Dragon、張學友演唱會飛也迅速售罄並加開。

*滙豐研究:6月賭收受張學友演唱會提振,偏好美高梅銀娛*

　　滙豐環球研究發表最新研報指,6月首22天行業博彩總收入達148億元(澳門元.下同)。過去7天的平均日均收入(ADR)按月持平,為6.86億元,儘管VIP贏率略降至

2.9-3.2%。高端中場收入表現依然穩固,該行認為上周末在銀河娛樂場舉行的張學友演唱會提振了需求。假設6月餘下時間的ADR為6.2億至7億元,全月博彩總收入(GGR)預計為197億至204億元,按年增長11-15%,較5月的5%及4月的2%加快。

　　該行繼續看好美高梅中國(02282-HK),因其投資資本回報率高,2025年預測EV╱EBITDA為7.6倍,股息收益率為5.2%。在更具挑戰的經營環境下,美高梅的強大執行力及高效運營應帶來更具韌性的業績。該行亦看好銀河娛樂,因其第三期項目持續推進,且2025年中推出的Capella酒店應有助於市場份額增長,特別是在整體市場增長早於預期的情況下。該行予美高梅及銀娛「買入」評級,目標價分別為14.5港元及41.5港元。

*摩通:6月賭收打破季節性低迷實現雙位數增長,首選銀娛美高梅*

　　摩根大通亦指,本月首22天澳門博彩毛收148億元,平均每日超過6.7億元,意味最後7日日均博彩毛收6.85億元,與5月的6.84億元相若,打破6月季節性低迷。雖數據

受到張學友演唱會推動,但該行對近期超出季節性和預期的需求感到鼓舞,顯示在超過一年令人失望趨勢後出現積極的轉折。澳門本月博彩毛收很可能超過195億元,將為近期首次實現雙位數增長。與疫前水平相比,意味博彩毛收恢復率達82%(今年首季76%),其中中場及角子機恢復率約120%,貴賓廳恢復率為25%至30%,兩者均為疫後經濟重啟以來最高水平之一。數據亦意味第二季博彩毛收實現按年增長5%至6%及按季增長2%至4%。

　　該行認為現在是時候重新評估濠賭股當前估值,個股首選銀娛及美高梅,其後依次為金沙中國(01928-HK)、永利澳門(01128-HK),評級均為「增持」;新濠博亞(MLCO.US)及澳博(00880-HK)評級「中性」;新濠國際(00200-HK)則予「減持」評級。

*花旗:演唱會令6月賭收幾乎追上5月;瑞銀:料勢頭持續至7月初*

　　花旗稱,歌手張學友6月於澳門舉行巡迴演出,令6月澳門博彩總收入(GGR)幾乎可追得上5月。據該行觀察,6月高端中場投注額按年升58%至1580萬元,賭客約629人,

按年升16%,意味著人均投注額按年升36%至約2.5萬元,僅較5月份低12%,而6月一向是淡季。另外,該行留意到6月有35位豪客,較去年同期增加近一半,集中在永利澳門的Chairman＇s　Club,有關豪客的投注額共計約760萬元,按年升1.28倍。

而銀河娛樂作為演唱會主場,客流量有明顯增長,其他博企亦受到正面影響,即使最終6月博彩總收入高於其預測的按年升5%至190億元,亦不會感到驚訝。現予永利澳門目標價6.5港元,銀娛目標價50.5港元,均予「買入」評級。

　　瑞銀表示,據渠道消息,澳門5月16至22日錄得強勁的博彩總收入(GGR),日均收入達6.86億元,相信有關表現是因為連續幾晚舉行的演唱會,帶動本月至今的日均收入達6.73億元,較5月僅跌2%,小於2015至19年的9%季節跌幅。細分市場方面,本月至今中場日均收入按月升1至3%,而貴賓廳則按月持平,VIP維持在約2.9%至3.2%。目前整體GGR高於市場預期的6.2億元,料勢頭可持續至7月初,因期間亦有演唱會加場,加上新酒店嘉佩樂開幕;行業首選為銀娛,予「買入」評級,目標價34.2港元。

*熊麗萍:銀娛最受惠演唱會效應,惟可待下月初公布賭收後候低吸納*

　　熊麗萍續指,提到演唱會,似乎銀娛受惠程度較高,因起碼自己有個場館,一搞演唱會可直接帶動其餐飲及住宿業務,當然也有些人會租住其他地方,未必住在銀娛旗下酒店。至於美高梅暫未見很大賣點,除了估值最便宜。銀娛第三期今年仍有新酒店會開業,第四期則沒那麼快開業,集團市佔率有機會進一步增加,近期其股價形態也做得較好。賭股表現其實開始較參差,過去若論賭收首選銀娛,其次金沙,現時很大程度看其如何透過非博彩業務去帶動博彩及住宿,銀娛在這方面似乎較進取。銀娛若再上望,可先看去年高位37、38港元,再高些就要看40港元以上,但40港元料暫難突破,因現時市盈率也達17倍,若無貨可待7月初公布賭收數字後才部署,過去5個月澳門平均每月賭收也有200億,但政府早前將全年賭收預測稍為調低,6月賭收似乎未必達200億,賭股或會借勢跌一跌,到時可以考慮吸納。

　　濠賭股今早普遍繼續造好,銀娛半日升2.79%收報35港元,金沙升3.69%報16.28港元,永利澳門升2.12%報5.29港元,澳博升2.1%報2.43港元,新濠升0.28%報3.59港元,惟美高梅倒跌0.17%報12.06港元。

撰文:經濟通市場組、採訪組　整理:李崇偉