鮑爾位子夠穩 川普提名影子主席難有建樹

美國聯邦儲備委員會 (Fed) 主席鮑爾周二 (24 日) 開始為期兩天的國會聽證會。他因未降息而受到總統川普的抨擊。但根據上個月最高法院的裁決，鮑爾作為聯準會主席的地位似乎不受總統採取任何行動的影響。

川普曾考慮解雇鮑爾或盡快任命繼任者。一些分析家認為，川普此舉意在鮑爾 2026 年 5 月卸任之前，試圖透過「影子」聯準會主席來影響貨幣政策。

然而，最高法院上個月承認聯準會具有獨特的地位，其 7 位理事不會因政策分歧而被罷免，這不僅凸顯了鮑爾將完成任期，而且川普在 2029 年 1 月卸任之前可能只能任命一名額外的理事會成員。

Evercore ISI 副主席、前紐約 Fed 官員古哈 (Krishna Guha) 最近撰文指出，提前任命鮑爾的繼任者，在 1 月理事會席位空缺數月前，以及鮑爾離任數月後，這種風險可能比候任主席的任何影響力都要大。

他寫道：「現在就提名下一任聯準會主席，並期望此人將在一年的大部分時間裡積極地在貨幣政策上發表另類意見，這會讓市場感到困惑，不利於推動降息。預期的被提名人在一段時間內將無法對政策施加真正的影響，而且可能會因為批評他上任後需要管理的委員會而失去信譽。」

任何失誤都可能使參議院的確認程序變得複雜。

雖然川普一再公開要求降息，但許多政策制訂者仍不願降息，除非有關政府關稅的反覆爭論得到解決，並且對關稅如何影響通膨、成長和就業有更清晰的認識。

美國轟炸伊朗以及伊朗與以色列之間的衝突也可能影響鮑爾的發言。自從川普上任並開始推行其關稅行動以來，聯準會的經濟前景已被修正，轉向成長放緩和通膨上升，油價上漲的可能性也成為其中的一部分。

不過，到目前為止，油價一直保持穩定。

無論川普認為聯準會應該做什麼，除非出現意外辭職，否則政策制訂者的隊伍基本上已經穩定。

為了限制總統在任何 4 年任期內對聯準會的影響力，從而限制其在可能影響選舉的利率決策上的政治影響力，國會將​​聯準會理事的任期設定為 14 年，每 2 年交錯一次。主席的任期則另設 4 年，以便每位總統都有機會任命聯準會掌門人。

鮑爾的聯準會主席任期將於明年 5 月到期，而他的聯準會理事任期將於 2028 年到期；不過他很可能會效仿先例，在主席任期結束後離開聯準會。這意味著川普任期內只有兩個確定的空缺需要填補：鮑爾的職位以及由前總統拜登任命的聯準會理事庫格勒 (Adriana Kugler) 擔任的另一個席位；該席位將於明年 1 月到期。

另外兩名聯準會理事，監管副主席鮑曼 (Michelle Bowman) 和理事沃勒 (Chris Waller) 都是在川普第一任期內獲任命。現在，他們與其他人一樣免受壓力，並在今年加入聯準會同事一致同意維持利率穩定；不過兩人最近都表示最快 7 月降息可能是合適的。

不過，利率是在包括 12 位地區 Fed 行長在內的會議上制訂的，其中 5 位行長每年都會對利率進行投票。他們甚至更不受總統的控制，而是受雇於一個多世紀前成立的準私人機構董事會，以確保地區對國家貨幣政策的投入。

雖然主席或總統可以否決某位 Fed 行長候選人，但 12 位聯準會官員中只有 3 位任期在川普離任前到期，沒有一位任期到 2028 年。其餘官員的任期將延長至 2030 年代。