美空襲伊朗 華爾街策略師：對投資人是個挑戰

美國總統川普證實美國已於周六 (21 日) 晚間對伊朗核子設施發動突襲，代表美國正式介入這場持續兩周的衝突。華爾街正密切關注中東地區不斷升級的緊張局勢。

川普在白宮發表講話時表示：「這次襲擊是一次輝煌的軍事勝利。伊朗關鍵的核濃縮設施已被徹底摧毀。」

他曾將伊朗稱為「中東惡霸」，並表示伊朗「現在必須實現和平」。他還補充說：「如果不這樣做，未來的襲擊規模將更大，難度也會更大。」

不過大多數策略師表示，市場基本上忽略了長期衝突的風險，投資人仍在權衡美國干預後可能產生的意外後果。

DataTrek Research 聯合創始人柯拉斯 (Nicholas Colas) 在最新研究報告中表示，雖然負面新聞不斷，但市場可能會低估下行情景，甚至可能恢復上漲，「人性對當下的關注與市場對未來的展望之間的脫節，是一個被低估的原因，也是本周將看到這種波動性對投資人構成挑戰的原因。」

但隨著美國直接軍事行動的展開，市場可能被迫重新定價風險，尤其是在油價持續上漲的情況下，這可能會扭轉近期的通貨緊縮趨勢，並進一步加重本已在應對成本上漲的消費者壓力。

RBC Capital Markets 美股策略研究主管卡爾瓦西納在周日 (22 日) 晚間致客戶的報告中寫道，「我們一直並將繼續堅信，衝突持續時間越長、範圍越廣，美股面臨的挑戰就越大。」「這些事態升級發生在美股的艱難時期，因為從基本面來看，標普 500 指數在我們看來估值合理；而從市場情緒來看，仍有更大的上漲空間。」

她主要擔心的三個面向包括：首先，國安不確定性上升可能對股票估值造成壓力；其次，地緣政治緊張局勢再度升溫可能阻礙 4 月初關稅觸底後開始的市場情緒復甦；第三，油價可能飆升，這可能會加劇通膨擔憂。

花旗分析師凱瑟 (Stuart Kaiser) 也認為，油價大幅上漲仍然是「地緣政治風險影響股市的原因」，並指出原油價格「遠高於每桶 80 美元」是引發擔憂的關鍵門檻。

他補充說，選擇權市場目前預計油價在未來一個月內飆升 20% 的可能性為 10%，而兩周前僅為 2.5%，這反映出隨著衝突加劇，尾部風險正在加劇。

不過，牛津經濟研究院首席經濟學家希林 (Neil Shearing) 寫道，油價「需要大幅上漲，並在高點維持更長時間，才能真正構成通膨威脅」，「該地區過去的衝突導致油價迅速回落，這多少讓人安心。但在一個充滿不確定性的世界裡，人們對歷史會重演的信心有所減弱。」

華爾街分析師警告，長期衝突以及霍爾木茲海峽可能關閉，可能將油價推高至每桶 130 美元，將美國通膨率推升至 6%。目前為止，這種風險似乎基本上受到控制，市場正在謹慎關注事態發展，但尚未消化最壞情況。

但令人擔憂的是：能源價格的大幅上漲可能會逆轉近期汽油價格的通貨緊縮趨勢。

根據最新的 5 月消費者物價指數 (CPI) 報告，過去一年油價下跌 12%。政府能源指數在最新數據中較上季下降 1%。如果這些趨勢逆轉，經濟學家警告，由於聯準會需要平衡其物價穩定和最大就業的雙重使命，通膨反彈可能會將降息延後到 2026 年初。

雖然聯準會通常關注核心通膨，但能源成本上漲可能會波及整個供應鏈，並推高各種商品和服務的價格。

美國銀行資深美國經濟學家朱諾周一表示：「由此看來，看到的可能是一種更嚴重的『滯脹』局面。當然，這種情況必須持續下去。我們目前仍處於油價相對一年前偏低的水平，所以我們須再觀察事發展。我覺得目前不宜太早下定論。」