油價飆升與地緣風險擾動市場，台達電與微軟AI布局引領成長

美國將於下週二（6 月 24 日）公布 6 月最新消費者信心指數，包括 Conference Board 與密西根大學最終數據，這是衡量家庭對經濟與未來展望的重要指標。近期信心已有回升，部分受惠於部分中國商品關稅暫緩和穩定的就業市場，但油價因中東局勢飆升至每桶 78 美元以上，推高能源成本，成為抑制信心的主因。此外，約有四分之一消費者對未來財務持悲觀態度，並縮減非必需支出，顯示信心仍脆弱。若數據優於預期，將支持二季度消費復甦，助力股市與美元，並令聯準會延續耐心；反之，數據疲弱將加劇經濟放緩憂慮，促使政策更鴿派。整體而言，此次消費信心報告將是下半年經濟與貨幣政策的重要參考，市場應密切關注。

美國將於下週五（6 月 28 日）公布 5 月核心 PCE 物價指數，作為聯準會評估通膨的關鍵依據，這項數據也將成為市場判斷 9 月是否啟動降息的重要風向球。近期 CPI 與 PPI 雖顯示通膨略有降溫，但若 PCE 依然呈現高黏性，可能迫使聯準會延後降息時間，維持高利率政策更久，對風險資產形成壓力。同時，外部風險也加劇通膨變數，例如中東局勢因以色列空襲伊朗再度升溫，推升油價，若戰事擴大，恐帶動能源與原物料價格飆升，進一步形成輸入型通膨壓力。

然而，部分經濟學者對市場普遍期待降息的看法持保留態度。著名經濟學家 Peter Schiff 近日指出，美國真正的問題並非短期內的物價波動，而是長期累積的貨幣政策後遺症。他認為過去十多年來的低利率與量化寬鬆，導致全球美元氾濫，如今外資撤離、資金回流美國，反而推高了國內價格壓力。Schiff 警告，美國恐面臨通膨高企與經濟放緩並存的「滯脹」風險，單靠降息並無助於實質經濟復甦，反而可能進一步惡化問題。他主張應該提高利率，即便會帶來股價、房地產下跌與企業倒閉等痛苦代價，才能真正解決深層結構性問題。

整體而言，本次 PCE 數據不僅攸關聯準會的短期政策決策，更牽動市場對美國經濟體質與長期利率方向的重新評估。若通膨降溫不如預期，加上中東局勢與結構性風險升溫，金融市場恐將進入新一輪風險重定價。

台灣將於下週五（6 月 27 日）公布 5 月景氣對策信號，該指標綜合多項經濟數據，反映台灣整體景氣現況與趨勢。近期受惠於全球 AI 與高階電子產品需求提升，加上半導體供應鏈競爭力強，製造業表現穩健，有助支撐出口動能，對景氣燈號形成正面推動。然而，國際關稅政策不確定性及全球經濟放緩風險仍存在，可能對景氣造成壓力。景氣對策信號若維持黃紅燈或轉綠燈，將增強市場對經濟持續成長的信心，促使資金流入台股，推升股價表現；反之，若信號轉弱，恐引發市場擔憂景氣下行，導致資金避險，造成股市波動加劇。因此，5 月景氣對策信號不僅是經濟健康的風向標，也將對台股短期走勢產生重要影響，投資人宜密切關注後續數據與政策動向。

另外值得注意的是，富時指數於周五進行調整，電子權值股部分，台積電 (2330-TW) 整場在平盤附近震盪，尾盤撮合階段爆出 38600 張買單拉抬，終場以 1055 元作收，漲 20 元，漲幅 1.93%，鴻海 (2317-TW) 同樣在平盤震盪了整場後，於尾盤撮合爆出 34678 張買單，將股價拉抬至 155.5 元，漲 1.5 元，漲幅 0.97%。

台達電 (2308-TW) 近期表現強勢，即使大盤回檔，但它仍維持在高檔，法人看好其電源與散熱布局持續深化，國泰證期研究給予「買進」評等，並預期第二季營收將受益於 GB200 生產良率提升及 ASIC 訂單增加，伺服器相關營收占比可望超過 33%。台達電掌握水冷與電源雙主軸成長，GB300 機櫃電源功率從 120kW 提升至 140kW，標準電源模組平均功率也將翻倍，基礎設施散熱系統營收比重同步攀升，進一步強化競爭優勢。此外，台達電積極切入精準醫療領域，計劃斥資約 21.25 億元收購亞洲癌症基因檢測企業行動基因（ACT Genomics）90% 以上股權，藉由行動基因先進的 NGS 癌症基因檢測技術，補強醫療產品技術基礎，加速生醫布局。行動基因具備國際認證實驗室與 FDA 授權，已廣泛服務台灣及亞洲多地醫療機構，未來可望結合台達電全球資源，拓展國際市場，推動精準醫療普及。整體而言，台達電不僅在電源與散熱核心業務持續深耕，也透過生醫戰略布局提升長期成長動能，展望樂觀。

微軟 (MSFT-US) 正積極推動人工智慧（AI）戰略轉型，除本會計年度投入高達 800 億美元擴建 AI 資料中心、解決算力瓶頸外，預計於 7 月初啟動新一波數千人裁員計畫，銷售部門首當其衝，此舉反映其在技術升級與組織精簡間謀求平衡，以維持並鞏固市場主導地位。另一方面，OpenAI 正積極從非營利組織轉型為營利公司，目標吸引更多資金並推動未來上市，但轉型須經最大投資方微軟批准，雙方在持股比例與合約條款上陷入膠著。微軟要求持股 20%-49%，以確保控制權與投資回報，同時堅持 Azure 平台獨家銷售權、優先運算資源使用權及對人工通用智慧（AGI）技術的優先存取，這些限制條款限制 OpenAI 與其他科技巨頭合作的彈性。OpenAI 則希望保有更大自主權，拓展市場與資金來源。若雙方談判破裂，微軟可依現有合約持續合作至 2030 年，享有最高 20% 的營收分潤，且已開始多元化 AI 模型布局以分散風險，避免單一合作對象綁定。OpenAI 轉型若受阻，將影響投資人股份保障、整體市場信心與資金布局，且轉型過程還需法院核准，並面臨競爭對手如 xAI 的法律挑戰。隨著年底轉型時限逼近，這場牽動數百億美元資金流向及全球 AI 產業主導權的談判，已成為全球科技產業高度關注的焦點，將深刻影響未來 AI 技術發展、生態格局以及整體產業競爭態勢，並反映出科技巨頭在 AI 時代面臨的戰略博弈與組織調整壓力。

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