拉加德發文再喊話：把握「全球歐元時刻」！

歐洲央行行長拉加德 (Christine Lagarde) 罕見撰文媒體，呼籲決策者把握當前時機，提升歐元的全球地位，稱這是一個「全球歐元時刻」。

在周二 (17 日) 於金融時報發表的文章中，拉加德強調，在全球秩序面臨深刻變革、保護主義抬頭之際，美元的主導地位正受到挑戰，尤其受到美國總統川普政策的衝擊。儘管這種不確定性正損害與全球貿易體系深度融合的歐洲經濟，但這也為歐洲提供了一個掌控自身命運的重大機遇。

歐元目前是全球第二大使用貨幣，占全球外匯儲備的 20%，而美元占 58%。提升歐元的全球地位將帶來顯著益處，包括更低的借貸成本、減少匯率波動風險，以及免受制裁和強制措施的影響。

儘管市場對現有貨幣體系的信心正在動搖，但目前尚未出現向替代貨幣的重大轉移，反而反映在對黃金需求的持續上升上。歐洲央行報告也顯示，2024 年歐元的國際使用量仍停滯不前。

拉加德指出，為使歐元充分發揮其潛力，歐洲必須鞏固三大基礎支柱：地緣政治信譽、經濟韌性、以及法律和制度完整性。

地緣政治信譽：

歐元的全球地位建立在歐洲的貿易角色之上，歐盟是世界上最大的貿易體。

這種國際儲備貨幣的「過度特權」伴隨著責任，歐洲央行透過貨幣互換和回購額度來避免海外歐元流動性短缺，以保障其貨幣政策的順利傳導。

真正的信心建立在硬實力之上，歐洲正經歷重建硬實力的重大轉變，這應有助於提振全球對歐元的信心。

經濟韌性：

成功的國際貨幣發行方通常具備三個關鍵特徵：強勁增長以吸引投資；深度且流動性充足的資本市場以支持大型交易；以及充足的安全資產供應。

歐洲面臨增長持續低迷、資本市場分散等結構性挑戰。儘管整體財政狀況穩健，但高品質安全資產的供應仍然落後。

提升歐元地位需採取果斷措施，包括完善單一市場、減少監管負擔、建設強大的資本市場聯盟。對國防等公共產品的聯合融資可以創造更多安全資產。

法律和制度完整性：

投資者對貨幣的信心最終與其背後機構的實力相關。

歐盟結構化和包容性的決策過程保證了制衡、穩定和政策確定性，對法治的尊重以及歐洲央行等關鍵機構的獨立性，是其應當利用的關鍵比較優勢。

歐洲必須改革其制度結構，例如在關鍵領域實行更多合格多數表決制，不能再允許單一否決權阻礙其他 26 個成員國的集體利益，以使歐洲能夠發出統一聲音。

歷史表明，政權看似持久，直至不再如此；

全球貨幣主導地位的轉移也曾發生。拉加德強調，要抓住這一「全球歐元時刻」並提升歐元在國際貨幣體系中的作用，歐洲必須作為一個團結的整體果斷行動，掌控自身命運。