GBP/USD：英國4月經濟萎縮0.3%，英鎊觸及1.36美元賣壓區

要點:

• 英鎊回落
• 英國 GDP 數據意外下滑
• 英國央行預計將維持利率不變

數據公布後，英鎊瞬間下跌約 40 點，創下自 2023 年以來最大單月跌幅，這對 Rachel Reeves 的經濟政策是一大打擊。

英國 GDP 打擊市場信心

• 英國 4 月 GDP 數據意外顯示月減 0.3 後，GBPUSD 自 1.3600 下滑至 1.3560 — 這是自 2023 年以來最嚴重的單月跌幅。
• 經濟學家原本預測僅會下滑 0.1%，但這次大幅回落暴露了英國復甦過程中的脆弱性，尤其是在全球不確定性與國內政治壓力（包括關稅等）交織的情況下。
• 財政大臣 Rachel Reeves 承認這項結果「顯然令人失望」，但仍重申推動經濟增長的承諾。

重大的經濟考驗

• 這次經濟失足對 Rachel Reeves 旨在振興英國投資與生產力的政策議程是一大挫折。雖然第一季 GDP 成長達到穩健的 0.7%，但動能顯然未延續至 4 月 — 同月，美國前總統川普啟動了敵意關稅政策。
• 這份數據為財政戰略帶來更多壓力，尤其是在財政大臣試圖在財政紀律與促進長期產出的政策之間取得平衡的關鍵時刻。
• 投資者現在將密切關注任何潛在政策微調，特別是在經濟逆風加劇、民眾信心逐漸成為政治焦點的背景下。

利率將維持在 4.25%？

• 週四公布的數據進一步強化了市場對英國央行下週暫停降息的預期，基準利率可能維持在 4.25%。
• 自 2024 年年中以來已經進行了四次降息，市場如今預期央行將採取更謹慎立場，主要因為通膨仍具黏性，英鎊也承受短期壓力。
• 儘管今日 GDP 下滑或許為年內進一步寬鬆鋪路，但除非英國央行觀察到持續性的經濟放緩，而不僅僅是一次性的波動，否則預料不會立即採取行動。長期而言，英鎊表現其實不差 — 過去五個月已上漲約 10%。

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