貿易戰打打停停 法人展望Q3：非美元資產及黃金有行情 可採「四神湯」投組應變

第三季將面臨關稅談判、關稅豁免期屆滿、美國稅改法案及債務上限等挑戰，富蘭克林證券投顧表示，基本情境為貿易戰「打打停停」，全球經濟放緩但可望避免衰退，主要央行除日本外，將維持中性偏寬鬆的貨幣政策，預期聯準會年底前仍有降息空間，有助維繫經濟及金融市場表現。川普多變難測成為增持美國以外資產的觸媒，將營造非美元資產及黃金的資金行情。

富蘭克林證券投顧指出，第三季建議透過「四神湯」的多元分散策略應對多變環境，核心配置神隊友首選美國平衡型基金，債券建議靠攏以中短天期持債的複合債及非投資等級債券型基金，靜待聯準會降息之際卡位收益機會，股市布局看好神氣強勢股的科技、創新科技產業、日本及印度股票型基金，並建議將 5~10% 資金配置於黃金產業型基金，或是納入日圓避險、澳幣避險股份及歐元計價資產，提高投資組合多樣性並掌握非美資產的投資潛力。

第二季金融市場歷經一場川普關稅戰的震撼教育，從 4/2 解放日川普宣布比預期激進的對等關稅、4/8 暫緩對中國以外國家課徵對等關稅 90 天、5/8 美英達成貿易協議框架、5/12 美中關稅戰休兵 90 天，牽動全球股市先跌後漲，期間伴隨著多空參半的經濟數據及企業財報，所幸整體數據顯示美國經濟放緩但仍具備韌性，提振市場風險偏好。

富蘭克林證券投顧指出，第二季市場上沖下洗讓許多投資人驚魂未定，與其費心猜測川普政策下一步、聯準會何時啟動降息，第三季建議透過「四神湯」的多元分散策略應對多變環境，核心配置神隊友首選美國平衡型基金，債券建議靠攏以中短天期持債的複合債及非投資等級債券型基金，靜待聯準會降息之際卡位收益機會，股市布局看好神氣強勢股的科技、創新科技產業、日本及印度股票型基金，並建議將 5~10% 資金配置於黃金產業型基金，或是納入日圓避險、澳幣避險股份及歐元計價資產，提高投資組合多樣性並掌握非美資產的投資潛力。

富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬 ‧ 蘭德表示，目前宏觀環境整體來看仍對黃金有利，包括川普關稅不確定性、地緣政治衝突未解、央行維持強勁買盤、黃金 ETF 持倉量回升等因素支持下而金礦股也可望同步受惠於金價高漲，獲利能力料將顯著改善，再加上評價水準偏低，金礦股有機會持續展現落後補漲行情。由於黃金、金礦股與廣泛股市的相關性較低，故能在多元化投資組合中發揮重要作用，並推動差異化表現。