通膨風險不退 路透調查：聯準會最快9月才降息

《路透》調查大多數經濟學家指出，由於川普總統的關稅政策可能導致通膨再次抬頭的風險揮之不去，聯準會將至少在未來幾個月維持利率不變。

隨著 4 月宣布的 90 天關稅暫停期限 7 月 9 日接近，多數貿易談判仍未完成，預測人士不願改變本已脆弱的經濟前景。

人們對美國債務的擔憂日益加劇，眾議院通過全面減稅法案引發的債券發行熱潮也於事無補。

上周五 (6 日) 的數據顯示，勞動市場沒有顯著壓力的跡象，顯示聯準會近期並不急於降息。

在 6 月 5 日至 10 日接受《路透》調查的 105 位經濟學家中，除 2 人外，其餘均預測聯邦公開市場委員會 (FOMC) 將在 6 月 17 至 18 日的會議上維持聯邦基金利率在 4.25-4.5% 區間不變，該利率自今年初以來一直維持在該水平。

約 55% 的受訪經濟學家表示，聯準會將在下季重啟降息，最有可能在 9 月，並將與利率期貨價格保持一致。這項預期與上個月相比沒有變化。

瑞銀首席美國經濟學家平格爾 (Jonathan Pingle) 表示，「只要勞動市場看來很好，預計 FOMC 將繼續維持利率不變，並使用各種言辭來鞏固其對抗通膨的可信度。除非付出代價，否則為什麼要發出相反的信號？」「目前，『灰色地帶』看起來更像是『炭』；委員會面臨大量的不確定性。」

由於預測美國貿易壁壘較高，通膨預期持續偏高。美國政府最近已將鋁和鋼鐵的關稅從 25% 提高至 50%。

美國官員目前正在倫敦與中國高層官員進行貿易談判，尋求突破。

同時，消費者預計未來幾年物價壓力將飆升，經濟學家預測通膨率至少在 2027 年之前仍將遠高於聯準會 2% 的目標。

42% 的少數受訪者預計，FOMC 將在 2025 年第 4 季或之後恢復降息，另有 20 人預測今年不會降息。

法國巴黎銀行首席美國經濟學家埃格爾霍夫表示：「高關稅將持續存在，並將導致通膨率上升，這種上升趨勢將持續到 2026 年。」「聯準會認為降息的必要性不大。歷史經驗告訴我們，如果通膨在經濟中根深柢固，消除通膨將非常困難，成本也非常高。」

目前雖尚未就 2025 年底的利率水準達成明確共識，但約 80% 的經濟學家預測聯邦基金利率將在 3.75-4% 或更高區間。

川普周五呼籲立即將利率調降 1 個百分點至 3.25-3.5%。

總統簽署的減稅法案正在國會審議，預計將使美國本已高達 36.2 兆美元的債務規模再增加 2.4 兆美元，這也使得降息的可能性進一步降低。

美國聯信銀行首席經濟學家亞當斯表示，「隨著稅收和支出法案中推出更多財政刺激措施，聯準會認為透過降低利率來支撐經濟的理由越來越少。」「財政政策似乎將推高赤字，這將對長期利率施加持續的上行壓力，並對信貸密集型經濟領域如房市和企業資本支出造成不利影響。」

由於貿易逆差擴大，上季美國經濟萎縮 0.2%，預計今年經濟僅成長 1.4%，較 2024 年的 2.8% 大幅下降。預計明年美國經濟將成長 1.5%；這項預測與 5 月持平。