OpenAI強攻四大領域！分析師：ChatGPT「動詞化」 幾年內估值上看兆美元

華爾街分析師表示，隨著人工智慧 (AI) 新創公司 OpenAI 把目光投向目前由大型科技公司主導的市場，估值可能水漲船高，數年內飆升到上兆美元。

OpenAI 目前靠推出不到三年的聊天機器人 ChatGPT，鞏固在 AI 市場的領先地位，然而 Melius Research 分析師周一 (9 日) 表示，該公司野心遠不止於此，希望顛覆「搜尋、設備、雲端、軟體即服務 (Saas) 等龐大的市場」。

OpenAI 周一表示，年化營收已達 100 億美元，是 2024 全年約 55 億美元的將近兩倍，據知情人士透露，OpenAI 已設定 2029 年營收目標要達到 1250 億美元。

這項最新數據讓外界一窺 OpenAI 的天價估值根據從何而來，該公司在 4 月時的估值為 3000 億美元，以目前營收計算，估值約為營收的 30 倍，反映投資人對該公司的高速成長寄予厚望。

Melius 分析師指出，OpenAI 對 2029 年營收預測是 2024 的至少數十倍，這與輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 資料中心部門的情況類似，後者營收從 2020 會計年度的 30 億美元，到 2025 會計年度成長到 1150 億美元，複合年成長率達到 108%。 

ChatGPT 像 Google 一樣「動詞化」

Melius Research 的分析師團隊表示，ChatGPT 已經「動詞化」，一如 Google 已成網路搜尋同義詞。該團隊，OpenAI 無疑是 Google(GOOGL-US) 在搜尋和 AI 領域最大競爭對手，兩者也在雲端領域競爭，因為 OpenAI 創代理人 (AI agent) 的服務，直接與 Google 的 Vertex AI 平台對打。

此外，川普政府與 OpenAI 在內企業聯手打造、規模 5000 億美元的「星際之門」(Stargate)AI 基礎建設計畫，將讓 OpenAI 處理 AI 工作量的能力可與超大規模公司相媲美。

從搜尋和雲端事業等領域來說，Melius 團隊說：「Google 絕大部分的市值來源，都是 OpenAI 鎖定的目標。」

OpenAI 對比蘋果

此外，OpenAI 5 月宣布收購的「iPhone 設計之父」艾夫 (John Ives) 的新創公司，似乎準備打造類似蘋果 (AAPL-US) 的生態系統，已掌控從 app、軟體到設備的一切，打造最佳使用者體驗。

根據收購協議，兩家公司將打造出不只是傳統智慧手機的 AI 設備，OpenAI 執行長奧特曼 (Sam Altman) 更預測，一開賣將能熱銷「數億台」。

Melius 團隊說：「只要稍微接近這個目標，OpenAI 的身價將飆漲，拿來與蘋果相提並論將變得不那麼荒謬。很顯然，蘋果想用可靠的方式把生成式 AI 與 iOS 系統整合卻面臨困難，因此可以推論，其他人有機會在 AI 領域取得領先地位。」

至於 Google，他們表示，雖然 Google 可以藉由 Gemini 模型和 Android 生態系統走在領先地位，「但如果 OpenAI 在新硬體取得進展，就可能釋放巨大價值」。

Melius 團隊還說，OpenAI 的大型語言模型 (LLM) 受到各界矚目，它們不需要擁有最好的規格，只需要擁有最多的用戶和足夠的資金就能吸引投資，「這就和蘋果一樣，智慧手機規格可能不是最好的，甚至也沒有最好的軟體，但擁有最好的 app 商店。」

AI 代理人威脅 Saas 業務

ChatGPT 在年輕世代裡相當受歡迎，根據 OpenAI 營運長 Brad Lightcap，目前每周吸引 4 億用戶造訪。

Melius 說：「這些用戶不只是願意訂閱高階方案和觀看廣告的消費者，還希望它們的雇主可以把 OpenAI 整合到企業中。」

Melius 重申，AI 將降臨軟體產業，特別是 Saas 領域。「AI 代理人將日漸取代曾經屬於 Salesforce(CRM-US)、Workday(WDAY-US) 和 Adobe(ADBE-US) 的業務，AI 也將奪走人類與電腦介面的關係。」

分析師補充說，Meta(META-US) 和 Google 已經發表的 AI 影像和影片生成器，也將威脅到 Adobe 的創作軟體，而 OpenAI 的 ChatGPT 帝國包括 Sora 和 DALL-E 影片和影像生成器。

他們說：「整個 Saas 領域的市值約 3.8 兆美元，我們認為 AI 代理人和工具將吞噬大部分的市值。」

與 OpenAI 競合的微軟

微軟 (MSFT-US) 與 OpenAI 之間關係微妙，微軟雖然是 OpenAI 最大財務支持者，也日漸成為業務上的競爭對手。

Melius 團隊表示，儘管微軟和 OpenAI 公司的關係「令人困惑且不斷演變」，但微軟持有的 OpenAI 49% 股權將是讓人「看漲微軟的最主要買權之一」。

分析師表示，在 AI 達到人類水準的智慧、也就是所謂的「通用人工智慧」(artificial general intelligence，AGI) 之前，微軟 OpenAI 持股的投報率上限預估為其投資的 10 倍，即約 1300 億美元。但等到 AGI 的定義改變時，根據兩家公司達成的協議，微軟將須在投報率達到 1000 億美元時，與 OpenAI 分享獲利，這可能對股東非常有利。

分析師表示，即使 OpenAI 在雲端市場上與微軟競爭，仍可能在短期內繼續幫助推動 Azure 的 AI 和非 AI 業務，因為在「星際之門」加速發展的同時，OpenAI 顯然需要 Azure 在未來幾年進行訓練和推理。