【FOCUS】CPI窄幅波動藏兩異值,平價貴價顯平行時空

　　【FOCUS】五一、端午的出遊熱潮,推動5月賓館住宿和旅遊價格按月漲4.6%和0.8%,仍未能推升居民消費價格指數(CPI)轉正;車企價格戰、口水戰升級的大背景下,最新工業生產者出廠價格(PPI)刷新2023年7月以來新低。二者剪刀差再次擴大,折射終端消費需求疲軟,但無礙特定領域各有捧場客。

*交通通信　VS　其他用品及服務*

　　國家統計局周一(9日)公布,5月份,CPI按年降0.1%,連續4個月告負。總體CPI圍繞零值窄幅上落,但兩大分項卻表現迥異。其中,「交通通信」類按年跌幅,從1月的

-0.6%拾級而下至-4.3%;「其他用品及服務」類按年升幅,則從1月的5.4%節節擴大至7.3%。

　　「交通通信」的背後端倪,自然離不開近期由新能源「車王」比亞迪(01211-HK)(002594-CN)領銜的汽車價格戰,據不完全統計,僅5月最後一周,內地開啟減價促銷的車型即多達逾70款。至於「其他用品及服務」,最大推手即是黃金。內地金店足金飾品報價從1月的800元(人民幣.下同)出頭,到3月中突破900元,最新再突破千元大關。

　　同月,PPI錄按年跌3.3%,連跌32個月,跟CPI的剪刀差自去年底一度收窄後,再次擴大至3.2個百分點,意味企業盈利承壓,恐被逼降價去庫存。吉利(00175-HK)董事長李書福周六(7日)出席論壇,再次公開警告汽車業「嚴重產能過程」,明言不再建新廠。

*鬥平闖出天地,貴價不乏日光*

　　物價下行壓力持續,惟鬥平亦能闖出一番天地。茶飲界「拼多多」蜜雪冰城(02097-HK)3月上市以來,股價已升逾180%,同走平價路線的「零食很忙」母公司鳴鳴很忙亦有意登陸香港,而內地折扣超市好特賣(HotMaxx)南下入港擴張,分店數短期內已逾十家。

　　通縮壓力山大,加價、貴價卻未必無出路。從售價動輒數百上千的Labubu,到均價18.9萬元╱平米的上海黃浦豪宅「壹號院」,每每上演「日光」。

　　以上種種,折射消費市道的價值重構--普羅大眾追求性價比法則、特定人群為悅己慷慨埋單、高淨值一族加速配置硬資產。把握不同需求的「紅利」,對目標消費者精準供給,或是通縮陰影下的求存之道。