美股七雄重回領頭羊 輪動行情蓄勢待發

《路透》周五 (30 日) 報導，隨著「美股七雄」(Magnificent Seven)在近期大漲重新奪回市場主導地位，投資人認為，市場正醞釀更廣泛的股票輪動，若未來幾個月美國經濟能避免重大衝擊，其他股票有望迎來表現機會。

科技股在 2023 及 2024 年由美股七雄領軍推動股市指數大幅上漲，當時華爾街普遍預期，今年市場漲勢將進一步擴散。然而，今年初美股七雄一度承壓，但隨著市場擔憂緩解，美股整體反彈，七雄再度強勢回歸。

根據標普道瓊指數資深分析師席佛布拉特 (Howard Silverblatt) 統計，自 4 月 8 日股市自川普「解放日」關稅宣布震撼以來展開反彈，美股七雄的漲幅已貢獻了標普 500 指數總報酬的 40% 以上。七雄中包括微軟 (MSFT-US)、Meta Platforms(META-US) 與蘋果(AAPL-US)。

投資人押注行情擴散

Glenmede 投資策略副總裁雷諾茲 (Michael Reynolds) 表示，今年初投資人普遍預期市場將迎來更廣泛的輪動，且這個趨勢「依然存在」。他認為，市場上其他類股的獲利成長可能與部分大型科技股接近，對全年報酬表現帶來支撐。

標普 500 指數今年以來的漲幅除了七雄之外，工業、民生必需品、公用事業與金融等類股表現也相當亮眼。而標普 500 等權重指數 (代表指數成份股平均表現) 今年以來與市值加權的標普 500 表現接近，相較於過去兩年，說明市場正出現輪動的跡象。

雖然如此，近幾周美股七雄依舊重回領頭羊寶座，延續 2023 及 2024 年占據市場半數以上報酬的氣勢。根據 LSEG 數據，今年美股七雄的本益比已從 4 月低點 22.2 倍升至 28 倍，高於標普 500 整體的 21.4 倍。

關稅趨勢與 AI 股走勢牽動資金

七雄成員之一的輝達 (NVDA-US) 上季財報大幅超預期，股價本周四大漲 3%，為七雄的強勢行情再添柴火。不過，輝達也警告，美中科技衝突可能對其業務帶來風險。

除了人工智慧 (AI) 領頭羊輝達外，亞馬遜 (AMZN-US)、Alphabet(GOOGL-US) 與特斯拉 (TSLA-US) 也在反彈行情中表現亮眼。根據 LSEG 資深研究分析師迪隆 (Tajinder Dhillon) 統計，2024 年美股七雄的獲利成長高達 36.9%，遠高於標普 500 其他成分股的 7%。今年七雄獲利成長預估達 15.9%，其他成分股則為 6.5%，兩者差距雖縮小但仍明顯存在。

Commonwealth Financial Network 首席市場策略師法夏諾 (Chris Fasciano) 建議投資人持續多元布局，包括金融及工業類股，以及中型股。他指出，雖然七雄具備資金避風港的特性，但當市場擔憂經濟衰退時，七雄往往成為投資人偏好的防禦性標的。

經濟穩健有助行情擴散

Natixis Investment Managers 投資組合策略師梅爾森 (Garrett Melson) 強調，穩健的經濟成長對於工業、原物料及金融等景氣循環股格外重要。「更好的成長將帶動更具持續性的輪動及表現機會。」

JonesTrading 首席市場策略師歐洛克 (Michael O"Rourke) 表示，近期投資人受到川普政府對中國進口關稅暫時恢復的消息激勵，透過指數型基金及大型權值股迅速加碼。他認為，等市場焦點從貿易與地緣政治風險轉向基本面後，將有利於行情擴散。

雖然七雄短線漲勢搶眼，但投資人普遍期待其他大型股票、景氣循環股與金融股能迎頭趕上。未來幾個月，若經濟持穩，市場輪動的格局可望更明朗。