〈財報〉邁威爾Q1符合預期仍難以說服華爾街 盤後走跌

晶片製造商邁威爾科技 (Marvell Technology)(MRVL-US) 周三 (29 日) 盤後公布 2026 會計年度第一季財報，結果符合市場預期，但仍不足以說服華爾街，股價在盤後交易中走低。截至發稿，跌逾 3%。

根據 FactSet，調整後每股盈餘 (EPS) 為 62 美分，略高於華爾街預估的 61 美分，且較去年同期的 24 美分大幅成長。該季營收達 19 億美元，高於市場預期的 18.8 億美元，年增幅達 63%。

邁威爾的資料中心業務持續強勁，營收達 14 美元，年增 76%，略高於預期。該公司其他四大業務在截至 2 月的 2025 財年表現不佳，但合計本季仍成長 32%，優於華爾街預估。

Q1 財報關鍵數據 v.s. FactSet 預估

• 營收：19 億美元 v.s. 18.8 億美元
• 調整後 EPS：62 美分 v.s. 61 美分

公司預計第二季營收將達 20 億美元，亦符合分析師預期。

邁威爾董事長暨執行長 Matt Murphy 表示，「邁威爾第一季營收創下新高，達 18.95 億美元，年增 63%，我們預期第二季仍將維持強勁成長動能。這股成長主要來自資料中心終端市場對 AI 的強勁需求，我們的營收受惠於客製化晶片計畫的快速擴張，以及電子光學產品的穩健出貨。」

他補充道，「隨著產業持續邁向客製化 AI 基礎設施的發展趨勢，邁威爾正處於這場轉型的核心位置。我們預期客製化晶片業務在第二季及未來將持續強勁成長。我們也將在即將到來的『客製化 AI 投資人日』活動中，展示這些進展與持續擴大的市場機會。」

正如邁威爾先前宣布，該公司將於美東時間 6 月 17 日上午 10 點舉辦「客製化 AI 投資人日」(Custom AI Investor Event) 特別活動，並進行線上直播。屆時將由董事長 Murphy、公司高層團隊及多位工程領導人進行簡報。

活動將聚焦全方位技術平台的最新進展，該平台正在推動新一代客製化 AI 基礎設施的發展。除了深入解析技術內容外，活動也將包含一個以市場為主的專區，介紹客製化晶片業務日益擴大的機會，包括邁威爾的長期市占率目標。

與對手博通 (Broadcom)(AVGO-US) 類似，邁威爾正處於自 2010 年開始、在 2020 年代持續加速的產業轉型趨勢中。蘋果 (AAPL-US) 在 iPhone 4 上使用自研 A4 晶片，成為企業主導晶片發展的重要案例，取代依賴如三星等手機晶片供應商的做法。自 2020 年以來，蘋果所有產品的主要晶片均為自行設計。

由於輝達 (Nvidia)(NVDA-US)GPU 昂貴且難以取得，Google(GOOGL-US) 於 2015 年也走上類似道路，自行開發 AI 專用硬體，至今仍在使用。如今，包括亞馬遜 (Amazon)(AMZN-US)AWS、微軟 (Microsoft)(MSFT-US)Azure 和 Google Cloud 在內的超大規模雲端服務商皆打造自家專用晶片，與傳統供應商如輝達和英特爾 (Intel)(INTC-US) 競爭。

邁威爾為 AWS 以及可能其他雲端巨頭設計資料中心晶片。其資料中心部門在截至 2 月的 2025 財年營收年增 88%，而其他四大業務合計營收則年減 51%。資料中心部門在 2025 財年的營收占比達 72%，遠高於 2023 年的 41%，現已成為公司成敗關鍵。

如同其他受 AI 題材帶動的股票，邁威爾在 2024 年的強勁漲勢後，2025 年表現低迷。該公司股價今年已跌逾 40%。2024 年底，邁威爾未來 12 個月本益比為 41.5 倍，如今其預估本益比已降至 21 倍，低於其過去三年平均的 29 倍。