〈財報〉戴爾財測令市場驚豔 AI伺服器需求「前所未見」

戴爾科技 (DELL-US) 上季獲利不如市場預期，但對本季和全年 (會計年度 2026 年) 的財測都超越市場預期，該公司表示人工智慧 (AI) 伺服器訂單大增，相關未完成訂單達到 144 億美元，激勵周四 (29 日) 盤後股價勁揚。

F2026 Q2 和全年 (2026 年 1 月止) 財測關鍵數字 vs 分析師預測

• Q2 調整後 EPS：2.25 美元 vs 2.11 美元
• Q2 營收：285-295 億美元
• 全年調整後 EPS：9.40 美元 vs 9.21 美元
• 全年營收：約 1010-1050 億美元 vs 1030 億美元

戴爾對本季 (第 2 季) 的展望優於預期，並上修全年財測，預估 2026 年 1 月為止的全年度調整後 EPS 為 9.40 美元，略高於公司 2 月估的 9.30 美元，以及彭博訪調分析師所估的 9.21 美元。戴爾重申全年營收目標約為 1030 億美元，和分析師預期相符。

戴爾營運長 Jeff Clarke 說：「我們第 1 季光靠 AI 訂單就收到 121 億美元，已經超越去年度一整年的總出貨，而且，目前我們仍有 144 億美元的未完成訂單 (backlog)。」

戴爾指的包括已確認的訂單，以及客戶已下訂但還沒出貨的訂單，未來當戴爾完成出貨之後，這些訂單就會轉化成實際營收數字。

戴爾正從 AI 系統搭載的高效能伺服器產品中受益，包括億萬富豪馬斯克的 xAI、輝達持股的 CoreWeave 等的資料中心都需要這類產品。

Clarke 形容，戴爾的 AI 伺服器「正在見證前所未有的需求」。

戴爾周四盤後一度大漲 5%，截稿前的漲幅為 1.65%。該股稍早周四收盤報 113.63 美元，小跌 0.12%，今年來至周四收盤為止共下跌 1.4%。

戴爾預估，本季 AI 伺服器將出貨約 70 億美元。相比之下，戴爾過去每季的 AI 伺服器出貨約為 31 億美元。

戴爾表示，今年全年度的 AI 伺服器營收預料約 150 億美元，與去年度的 98 億美元相比，大幅成長將近 50%。

F2026 Q1(5/2 止) 財報關鍵數字 vs LSEG 訪調分析師預測

• 調整後 EPS：1.55 美元 vs 1.69 美元
• 營收：233.8 億美元 vs 231.4 億美元

戴爾上季營收增加 5%，優於市場預期。

Clarke 表示，AI 市場令人興奮，但也很顛簸，客戶需求很大，但也很複雜，「這個產業的習慣是等資料中心蓋好，再用冷卻基礎設施直接供應電力，這代表我們策劃的是一條高度複雜的供應鏈」。

儘管展望讓人眼睛一亮，但戴爾表示，經濟轉弱、加上美國總統川普的關稅政策，都為科技業某些領域帶來不確定性，並導致成本增加。

與戴爾的個人電腦 (PC) 市場競爭的惠普 (HP)(HPQ-US) 周四下挫 8.3%，該公司周三發布疲弱的財測並下修全年獲利展望，將之歸咎於經濟和關稅疑慮。

各部門 Q1 表現

戴爾的伺服器事業隸屬於基礎設施解決方案 (Infrastructure Solutions Group)，該部門上季營收成長 12% 至 103 億美元，其中 63 億美元就來自伺服器和網路，剩下 40 億美元則是資料儲存電腦。

至於涵蓋筆電和 PC 事業的客戶解決方案 (Client Solutions Group)，上季營收 125 億美元。

另一方面，美國能源部周四宣布，已和戴爾、輝達 (NVDA-US) 簽約，由兩家公司為「全美能源研究科學運算中心」(National Energy Research Scientific Computing Center) 打造最新超級電腦，規劃執行的任務包括核融合研究 (fusion research)、材料設計研發、生物分子建模 (biomolecular modeling)、基礎物理學等。