美中關係重啟帶動市場情緒 多家機構看好中國資產

隨著全球兩大經濟體—美中之間的貿易緊張關係有所緩和，美國總統川普日前將雙邊協議稱為關係的「全面重啟」。他表示，如果華盛頓和北京方面未能在 90 天內達成貿易協議，對中關稅將再次上升，但不會回到周一達成協議之前的 145% 水準。

美國國家經濟委員會主任哈塞特 (Kevin Hassett) 表示，與中國達成在未來 90 天內暫時降低關稅的協議是修復兩國關係的一種方式。高盛分析師認為，最新達成的協議「意味著全球增長和風險情緒的前景更為光明，尤其對美國和中國而言」。此協議達成後，市場情緒顯著轉變。

自 4 月 2 日川普加速關稅攻勢以來，全球股市雖經歷大幅波動，但截至目前全球基準股指都已收復失地，顯示股市已經暫時走出了這場「川普風暴」。周一美中宣佈暫時削減關稅後，標普 500 指數當天早盤一度漲近 3%，這意味著自 4 月 2 日以來累計漲幅達到將近 17%。

受關稅威脅影響最嚴重的中國等國股市指數，也已回升至 4 月初水準之上，其中香港恆生指數較上月低點反彈 17%，中國滬深 300 指數累計漲幅超過 8%。德意志銀行數據顯示，散戶投資者可能從「逢低買入」中獲益，他們在整個 4 月大部分時間都在購買股票，而專業的機構投資者則按兵不動。

在此同時，許多機構正做多中國資產。摩根大通上調了中國 2025 年全年 GDP 增速預測至 4.8%，並預計假設新的較低關稅水準能維持至 2025 年底，這將為中國 GDP 帶來約 1.5 個百分點的提升。野村控股策略師將中國股票評級上調為「戰術增持」。瑞銀表示，在越來越多的客戶有意將美元資產多元化之際，中國的科技行業如今被認為「頗具吸引力」。

瑞銀全球財富管理首席投資官胡一帆表示，該行最近剛剛將中國科技評級上調為「具有吸引力」，預計 AI 生態系統及其相關行業絕對會是中國未來的方向。投資者看好中國主要基於 AI 及其應用前景、人民幣穩定甚至有升值的機會、中國市場的估值與美國相比仍然較低，且與美國市場相關性較小等原因。

摩根士丹利最新研報顯示，超過 80% 的投資者表示，很可能在近期增加對中國股票的敞口。高盛稱，將 MSCI 中國指數和滬深 300 指數的 12 個月目標點位上調，並繼續維持對中國股票的「增持」評級。