貿易衝突背後本質？橋水達利奧談驅動世界秩序的五大力量

隨著中美貿易協議的發布，全球市場風險偏好大幅提升，橋水基金創始人達利奧 (Ray Dalio) 近日發表了最新的評論文章，強調貿易衝突背後的深層次本質。

達利奧指出，這些變化主要源於不可持續的債務水準、國際間巨大的貿易與資本失衡，以及國內社會經濟差距的擴大，這些問題同樣是美國經濟長期增長所面臨的主要挑戰。

具體而言，美中之間的債務和貿易不平衡加劇了雙方的緊張局勢，並推動了去全球化的趨勢。隨著單邊主義和「美國優先」政策的興起，多邊合作的世界秩序正受到侵蝕，這進一步加劇了國際關係中的不穩定因素。面對自然災害和技術變革帶來的挑戰，達利奧強調理解這些大周期變化的重要性，並呼籲讀者關注根本性力量及其相互作用，而不僅僅是表面現象如關稅。

達利奧指出，美中協議的第一階段迅速達成，並以合理的方式完成，這使得市場對未來的談判抱有樂觀態度。他提到，特朗普及其團隊目前正在沙特阿拉伯進行投資交易，並且不久後將嘗試與國會達成良好的預算協議。與此同時，伊朗和烏克蘭 - 俄羅斯的協議也在酝酿中。

他強調，雖然日常問題會吸引人們的注意力，影響情緒並導致市場的短期波動，但推動世界秩序重大變革的力量才是最重要的。在這篇文章中，達利奧重申了驅動幾乎所有事情的五大力量：債務 / 貨幣力量、國內財富和價值觀差距的力量、國際秩序 / 混亂的力量、自然行為的力量，以及人類發明創造的力量。

達利奧指出，這些力量的狀態對市場和經濟的影響不容忽視，尤其是在當前債務和赤字高企的背景下，政府必須通過財政手段獲得更多資金，這將對未來的經濟政策產生深遠影響。他還提到，美國作為唯一的大型資本市場，仍然擁有穩定的資本主義環境，這對於吸引外資和促進全球投資至關重要。

在談到國內政治秩序時，達利奧指出，國內財富和價值觀的差距導致了無法調和的分歧，民粹主義和專制主義的崛起使得政治妥協變得更加困難。他警告說，這種情況可能會對美國的民主制度造成挑戰。

對於國際秩序，達利奧認為，缺乏單一的主導世界強國，加上民粹主義領導人的增多，將導致更多的單邊決策和衝突。貿易、科技和地緣政治的風險正在上升，這要求各國更加積極地確保自身的經濟安全。

最後，達利奧強調，面對這些挑戰，如何理性地處理這些問題將是未來的重要課題。他呼籲投資者在做出決策時應考慮更長期的趨勢，而不是僅僅依賴於短期的新聞和市場波動。他的觀點反映了對於當前全球經濟形勢的深刻洞察，並為政策制定者和投資者提供了寶貴的指導。