AI交易強勢回歸！輝達今年來翻紅轉漲 市場看到什麼利多？

人工智慧 (AI) 交易正強勢回歸，指標性的輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 至周三 (14 日) 收盤為止已收復今年來失土、翻紅轉漲，分析師表示，輝達、超微 (AMD-US) 等美國科技公司與沙烏地阿拉伯達成的合作協議，有助於補上在中國市場失去的一部分營收。

輝達執行長黃仁勳 (Jensen Huang) 周二宣布與沙烏地 AI 新創 Humain 公司敲定五年合作關係，輝達第一階段將提供 1.8 萬顆 Blackwell 晶片，已協助興建 500MW(百萬瓦) 的資料中心。Humain 隸屬於沙國「公共投資基金」(PIF) 旗下，也就是沙國的主權基金。

同時，超微也宣布與 Humain 達成為期五年、規模 100 億美元的合作關係，以協助建立 AI 伺服器運算平台。

抵銷對中晶片出口管制衝擊

Rosenblatt 證券分析師周二說，最新發展「對輝達和超微是利多」，應該有助於「抵銷最近美國對中晶片出口管制的部分影響」。

輝達曾在 4 月表示，受到川普政府限制 H20 晶片銷往中國的影響，預估第 1 季將衍生多達 55 億美元費用。超微則在本月稍早發布財報時警告，由於美國對主要出口中國的 MI308 晶片加強管制，全年營收將減少 15 億美元

美國銀行分析師 Vivek Arya 周二預估，輝達、超微與 Humain 的合作，每年價值約為 30-50 億美元，五年價值介於 150-200 億美元之間。

Arya 表示，輝達出售 1.8 萬顆 Blackwell 晶片，價值約 7 億美元，而且輝達還打算在合作期間，向沙國出售「數十萬計」的輝達最先進繪圖晶片 (GPU)。

美銀分析師同意 Rosenblatt 的看法，認為美國科技公司與沙國的交易，有助於抵消美國對中晶片管制造成的損失，還可以化解美國資料中心電力有限的疑慮。

美銀指出，輝達、超微將是美沙投資的「主要受益者」，而博通 (Broadcom)(AVGO-US)、邁威爾 (Marvell)(MRVL-US) 等晶片公司，也有望受惠。

輝達周三上漲 4.2% 至每股 135.34 美元，本周迄今上漲超過 15%，該股今年至周三為止已由黑翻紅，累積上漲 0.8%。周二由於與沙國合作的利多，輝達市值才剛重返 3 兆美元關卡，是 2 月以來首見。

超微周三勁揚 4.7%，本周迄今共上漲 14%，另外，超微截至周三已經連續六個交易日上漲，這段期間共漲 19%。超微周三還宣布庫藏股計畫，進一步激勵股價。

博通股價今年來至周二已由黑翻紅，儘管周三收盤小跌 0.1%，本周仍累計上漲 11%。

緩解 AI 支出降溫疑慮

Wedbush 證券分析師本周稍早表示，美中關稅暫時休兵，大幅調降兩國之間的高額對等關稅，代表著經濟衰退「暫時不會發生」，這將為技術採購提供更好的環境。

輝達等晶片股今年來飽受壓力，就是因為人們擔心經濟走軟將影響 AI 硬體的強勁支出，以及地緣政治緊張打壓美國的經濟成長。

Bernstein 研究公司分析師周三指出，沙國的晶片交易，將緩解投資人對 AI 支出縮減的擔憂，因為沙國正試圖把自己定位為區域和全球 AI 中心，代表沙國將是「另一個財力雄厚的客戶，有意願、有能力投入大量資金，明確推動自己的戰略」。

Wedbush 也有類似看法，表示「AI 革命將降臨沙國，利雅德未來十年將是 AI 晶片、軟體、自動技術 / 機器人、資料中心的主要買家」。

Wedbush 分析師相信，沙烏地阿拉伯最終將讓全球 AI 市場增加 1 兆美元規模。

相較之下，花旗研究 (Citi Research) 分析師較保守，他們表示輝達與 Humain 的合作「是好的開始，而且可能奠定美國與他國協商的新方式」，但認為其他國家不一定能有這般成功，並警告「其他主要國家取得美國 AI 晶片管道遭收緊的風險，依然存在」。