誰在瘋買比特幣？富達：川普當選後 美上市公司狂砸錢搶購 未來還會加速

美國資產管理巨頭富達投資集團旗下的加密貨幣業務部門「富達數位資產（Fidelity Digital Assets）」最近在社群平台 X 上發文指出，比特幣供應量正快速從交易所流出，背後推手正是上市公司的大量購買，而這一趨勢可望在未來幾個月內加速發展。

自美國大選以來，川普為加密領域帶來的寬鬆預期無疑提升了市場的潛在預期，而上市公司已增購近 35 萬比特幣。

在市場博弈中，交易所、鏈上巨鯨與上市公司的互動愈發明顯。目前，比特幣在交易所的存量已降至 260 萬枚，為 2018 年 11 月以來的最低水準。自 2024 年 11 月以來，已有超過 42.5 萬個比特幣從交易所轉移。值得注意的是，在 2024 年下半年，尤其是川普勝選後，市場出現了較大流出，這一現象與美股上市公司大舉買入比特幣的趨勢相吻合，顯示出相關實體（如上市公司）正在加大比特幣儲備力度。

上市公司持股方面，自美國大選後增加了近 35 萬比特幣。從持倉大戶 Strategy(MSTR-US) 的比特幣持股成長曲線來看，自 2024 年 11 月 10 日起，其在兩周內大幅增持了 10.7 萬枚，後續持倉持續增長至超過 53.1 萬枚，平均每月增持 4.2 萬枚。值得一提的是，8 家上市公司的比特幣持股均超過 1 萬枚，且各家持股在近半年內都維持成長。

這些上市公司的比特幣市值與股票市值比（mNAV）大多在 1.4 至 2.25 之間，若以 1:1 的比率對標，預計將釋放約 500 億美元的流動性至比特幣市場。此外，亞洲的一些上市公司，如日本的 Metaplanet 和香港的 HK Asia Holdings，也正在增加比特幣配置。 Metaplanet 執行長 Simon Gerovich 甚至表示，計劃在今年將比特幣持有量從 5,000 枚翻倍。

在 2025 年 1 月份之前，現貨比特幣 ETF 的數據與交易所流出情況相吻合，最高單日流入達 1.8 萬枚比特幣，這在一定程度上促進了比特幣的暴漲。在大選之前，Strategy 的平均持股均價為 4.2 萬美元，隨後其持續加倉至 6.7 萬美元，顯示出市場對比特幣長期價值的認可。

同時，美國政策制定者也正加速合規儲備進程。根據 Bitcoin Laws 的數據，美國 27 個已提交比特幣儲備法案的州中，有三個已進入第二期提交階段（亞利桑那、新罕布夏、德州），其中亞利桑那州已進入第二期審議階段。 3 月 7 日，白宮人工智慧和加密貨幣顧問 David Sacks 表示，川普總統已簽署關於比特幣戰略儲備的行政令，但僅限於透過刑事或民事程序沒收的比特幣。

鏈上數據統計顯示，美國政府持有的比特幣超過 18.3 萬枚，佔現有流通儲量的 0.92%，現市值超過 164 億美元。隨著州法案的逐步落地，這一數字可能會進一步增長，從而降低美國企業在比特幣儲備上的門檻。

對於整個產業而言，傳統資金的入市為市場提供了定心丸。由於大部分上市公司的比特幣投資成本線以上（例如 Strategy 的 1.4 倍、Tesla 的 2.78 倍），市場對比特幣的投入預期較為樂觀。

隨著加密領域合規方向和「川普儲備」的塵埃落定，ETF 流入再次成長，預計將繼續加強上市公司的買入趨勢。