沒有利率永續，DeFi 永遠拼不完整？

編輯者無法對大波動引入利率 perp 可協助借貸雙方鎖定利率、實現套利與風險管理，並促進 DeFi 與 TradFi 融合，提升市場效率與穩定性。

以下為原文內容（為便於閱讀理解，原內容有所整編）：

在芝商所（CME），利率期貨的日交易量超過一萬億美元。這個龐大的交易量主要來自銀行和資產管理人，他們透過對沖浮動利率與已發放的固定利率貸款之間的風險來進行操作。

在 DeFi 中，我們已經建立了一個繁榮的浮動利率借貸市場，總鎖倉價值超過了 300 億美元。 Pendle 的激勵式訂單簿在某個單一市場中的流動性超過了 2 億美元，已經顯示出市場對利率現貨的強烈需求。

但我們仍然缺乏一個像 CME 利率期貨那樣的 DeFi 原生工具，用於為借貸雙方對沖利率風險（IPOR 掉期不算，因為它太複雜了）。

要理解我們為什麼需要這個工具，首先得了解 DeFi 中利率是如何運作的。

以 AAVE 為例，它的利率是基於供需動態調整的。但 AAVE 的供需並不是孤立的，而是嵌套在全球經濟的大背景下。

將 AAVE 的平滑化 USDC 浮動利率與 CME 的 10 年期國債期貨價格作圖對比後，我們就能看出這種宏觀經濟關聯：

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