〈焦點股〉美日關稅談判ing+巴菲特發日元債 00955強彈收復失土

日本與美國正進行關稅貿易談判中，市場寄予高度期待，日股今 (18) 日持續走強，帶動相關 ETF 表現，其中，中信日本商社 (00955-TW) 受到巴菲特旗下波克夏發行 900 億日元債券題材加持，股價連日反彈，今天盤中勁揚 1.57%、最高觸及 9.71 元，收復月線，並重返核彈級高關稅之前的水位。

當全球籠罩在川普關稅震撼彈之中，波克夏 11 日發行一筆總額高達 900 億的日元債券，引發市場高度關注。此次為波克夏第 10 度發行日元債，這筆債券共分六個期限，從 3 年到 30 年不等，儘管這是波克夏 2019 年進軍日本以來最小規模的一筆，但在金融市場動盪之際，被外界解讀為可能準備「逆勢加碼」日本五大商社的訊號。

00955 經理人游忠憲表示，巴菲特在波克夏股東信中提及，五大商社的資本配置、管理，及對投資人尊重的態度，都令他持續青睞。這些商社的業務與許多投資不只在日本，而是遍布全球，與波克夏非常相似，且五大商社都會在適當的時候增加股息，並在合理的情況下回購股票，而且其高階主管的薪酬計畫遠不如美國同業激進。

此外，股東信中還提及，波克夏對五大商社的投資是長期的，雖然最開始承諾不會超過每間商社股份的 10%，但巴菲特日前在波克夏最新年度致股東信指出，這些商社已同意「適度」鬆綁他的 10% 持股上限，意味他還有加碼買進的空間。

游忠憲指出，日本商社憑藉其多角化經營模式，事業版圖涵蓋石油、天然氣、航運、鋼鐵、魚類養殖到電子商務等領域，展現強大的抗風險能力。近期川普政府的對等關稅政策帶來的高度不確定性，部分投資人對美股產生「居高思危」的風險意識，將資金轉向基期相對低的市場。目前五大商社本益比僅在 10 倍左右，估值相對合理，成為追求穩健投資人選擇的標的。