美債動盪不安 美國財政部評估調整SLR資本規定

美國公債上周遭拋售後，美國財政部副部長 Michael Faulkender 周二 (15 日) 表示，美國官員正在調整銀行業者的資本規定，以降低在 29 兆美元美債市場交易的風險。

從上周美債面臨拋售、陷入 20 多年來最大跌幅之後，名為「補充槓桿比率」(SLR) 的資本規定就受到更多檢視目光，許多人擔心 2020 年 3 月的市場崩盤會再度上演。

若要修改 SLR 規定，需要聯準會 (Fed) 等監管機構的批准，儘管針對美國金融穩定的監管機構委員會是由財政部長主持的。

SLR 規定在 2018 年生效，並未針對不同資產制定風險加權，代表美國公債也受到同樣限制。銀行業者主張，這項資本規定限縮他們在壓力時期增加美債部位的能力，因為美債被歸在和其他更高風險資產相同的類別。

Covid 疫情危機期間，美債曾經被豁免於 SLR 規定，但後來已恢復。

Faulkender 在華盛頓的投資公司協會 (ICI) 活動中說：「我們一直自問，當市場動盪、或發生壓力事件，我們是否有足夠的流動性能夠馳援。鑒於 SLR 在壓力時期具有非必要的約束力，我們思考是否有方法可以提高債市處理大宗交易的能力？」

Faulkender 並未說明哪些銀行加入討論，或是調整的時間點。

摩根大通 (JPM-US) 執行長戴蒙 (Jamie Dimon) 上周五預測，除非有幾項資本和流動性規定調整，讓銀行能在債市更活躍交易，否則有朝一日，Fed 將需要介入債市混亂。戴蒙還說，就摩根大通而言，光是修改 SLR 規定並不夠。

高盛 (GS-US) 執行長所羅門 (David Solomon) 呼籲修改 SLR 規定，他周一表示，SLR 放寬對公債市場有利，是重要的結構性改革。

10 年期美債殖利率上周一度飆升 50 個基點，但進入本周之後較為平靜，Faulkender 說：「殖利率持續下滑，昨天下降了 11-12 個基點很不錯。」10 年期美債殖利率周二盤中報 4.34%。

美國財長貝森特 (Scott Bessent) 周一表示，在這波震盪中，他並未看到外國拋售美債部位的跡象，他還說，財政部有個「大工具箱」，如果有必要，就能拿出來用。

被問到每周例行會議時，是否曾與 Fed 主席鮑爾討論過美債市場的震盪，貝森特說：「具體來說，我們是否討論過某種緊急應變措施？我認為，我們離這個目標還很遠。」

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