《外資精點》野村料京東首季經調整利勝預期,維持買入評級

　　《經濟通通訊社11日專訊》野村研究報告指出,預期京東(09618-HK)將公布第一季營收及非通用會計準則淨利潤按年增長12%及25%,較市場預期高出1%及4%,主要受惠於持續的以舊換新補貼政策及京東超市的強勁表現。該行維持京東「買入」評級,維持美股目標價55美元不變

　　野村估算,京東電子品類營收按年增長11%,主要由智能手機銷售推動。國家統計局數據顯示,2025年前兩個月全國智能手機銷量按年增長26.2%。日用百貨品類增速或提升至

13%,主要得益於京東超市及時尚品類的強勁表現。另預計第三方平台及廣告業務營收按年增長15%,主要受廣告業務加速增長驅動。

　　該行估計,京東非通用會計準則經營利潤率(OPM)按年提升0.8個百分點至4.9%,優於市場預期的4.2%,主要來自經營槓桿效應。據此,京東非通用會計準則經營利潤或按年增長26%至117億元人民幣,較市場預期高11%。

　　報告指出,京東於2025年2月正式上線外賣業務,據該行估算其當前日訂單量約達200萬單。觀察顯示,京東外賣在商家覆蓋與商品豐富度上仍顯著落後美團。後續需密切關注公司是否會加大對該新業務的投入力度。(kl)

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