《外資精點》花旗對本港樓市看法較前悲觀,料今年住宅價再跌3%

　　《經濟通通訊社9日專訊》花旗發表研究報告稱,相較去年11月,該行現時對本港樓市的看法更加悲觀,估計今年住宅樓價再跌3%。花旗偏好自由現金流和股息能見度較高之股份,料資本開支大、負債率高或零售敞口大的房企表現落後,地產股首選恒地(00012-HK)和信置(00083-HK),而長實(01113-HK)因海外業務比重高,或有驚喜。

　　花旗指,由於貿易關係緊張、港元過於強勢以及財政儲備和土地銷售下降可能限制財政擴張政策,對樓市造成宏觀不確定因素,且市場似乎已下調減息幅度預測,本港最優惠利率(P)料下調空間較小。該行又稱,儘管成交量上升,但樓價料仍未觸底,而一手供應仍在歷史高位。零售貨值處於負數調整周期;辦公室租金或價值持續下跌。

　　花旗對本港住宅市道持「中性」看法,因供應創歷史新高,但內地買家可推動資產周轉。另予零售收租物業「減持」評級,因受累於強港元及平均消費下跌,估計今年商場租金將下跌約5%。至於辦公字前景更淡,因供應多、需求弱,租戶又對租金敏感,預計今年甲級寫字樓空置率約16%,寫字樓租金下跌6%。

　　花旗偏好依次為地產股、零售收租股、零售REITs、寫字樓REITs及相關收租股。

首選恒地(00012-HK)、信置(00083-HK),基於穩定派息前景、專注住宅發展、淨現金流量,另長實較高的非中、港業務比例或會吸引部份投資者,惟較早前派息政策有所改變。

　　至於九倉(00004-HK)因估值昂貴而被予「沽售」評級;新世界發展(00017-HK)、冠君產業信託(02778-HK)及置地亦被予「沽售」評級。(rh)

　　　　　　花旗對本地地產股最新評級及目標價

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