人工智慧(AI)晶片龍頭輝達將於美股周三(23日)盤後公布第二季財報，投資人預估輝達該季營收將優於預期，而他們最關心的問題是會超出多少？沒有令人失望的空間輝達受惠ChatGPT和其他升成式AI應用程式崛起，幾乎所有應用程式都由其圖形處理器(GPU)驅動，該公司今年股價上漲近兩倍，市值增加逾7,000億美元，成為第一家市值突破兆美元的晶片公司。截稿前，輝達(NVDA-US)周一盤前股價上漲2.65%，每股暫報444.48美元。不過一些分析師警告，輝達股價的強勁反彈意味著，該公司幾乎沒有任何與盈利相關的失望空間，除了高於預期的財報外，任何其他因素都可能引發股價暴跌。與此同時，財報還可能決定本周美股大盤走向，因為標普500指數今年大部分的漲幅都來自輝達和大型科技股在AI驅動下的助力。GPBullhound合夥人IngeHeydorn說：「我從1994年開始注意科技產業，但從見過如此依賴一家公司交付產品的股市環境。」該公司同時持有輝達和超微(AMD-US)的股票。Heydorn表示，AI確實市股漲跌的最後一根支柱，大家都相當依賴。如果輝達業績表現疲軟，美股可能會出現相當大的修正。根據Refinitiv的數據，華爾街預估輝達本季(第三季)營收將成長約110%至125億美元。過去兩年內，輝達只有一次財測低於預期。花旗分析師上周預估，輝達本季營收僅為120億美元左右，但券商預期以升至140億美元。輝達在今年5月估第二季營收成長逾50%後，其12個月的預期本益比大幅飆升至80多倍，但此後隨後分析提高盈利預期，本益比一直在下滑。輝達目前12個月的預期本益比接近40倍，遠高於超微的29倍。AI晶片部門營收成焦點投資人將聚焦輝達資料中心的銷售狀況，看看該部門的估值是否合理。該部門生產專門用於AI的H100晶片。分析師表示，輝達只能滿足一半的需求，其H100晶片的售價市原價2萬美元的一倍，並表示這種趨勢可能會持續幾季。不過對於部分需求的激增來自中國，市場對成長仍存有一些擔憂，因為美國進一步限制出口，中企正在囤積晶片。Heydorn不認為失去中國業務的風險包含在財報數字上，但這也在一定程度上擾亂情勢。供需差距也可能導致一些買家轉向其競爭對手超微，超微正在尋求用其M1300X晶片挑戰輝達在AI領域的產品。PiperSandler分析師HarshKumar表示，超微的晶片可能比輝達的圖形處理器(GPU)便宜50%，臉書母公司MetaPlatforms(META-US)或Google母公司Alphabet(GOOGL-US)可能會考慮降低成本。分析師說，超微預估將在第四季開始出貨M1300X，明年有望奪下10%AI晶片市占。但分析師也警告，超微要趕上輝達的CUDA軟體將是一場苦戰。輝達的CUDA以是AI領域的產業標準，與輝達同類產品相比，CUDA軟體具有很大的領先優勢。Kumar說：「從歷史上看，半導體產業的領頭羊總是握有70%或80%的市占，但客戶總是希望有第二家供應商在側，如此一來領先者就不會藥價過高，而第二家供應商就是超微。」
