【港股解碼】華融為何看上萬倍PE的中慧！

去年今日，經營電子製造服務、分銷品牌多媒體產品、電腦配件，遊戲及娛樂產品等業務的中慧國際(01143-HK)，仍是「亳子」股，當日收市0.65元，與今日收市報10.18元，升近15倍。

不過，過去一年股價鑊氣十足的中慧國際，今日股價在公司昨晚公布大股東仰智慧向中國華融國際與其全資附屬Partners Special Investments Fund SP2出售29.4%股權後，股價今日高開11.38元，隨即抽升至11.842，並開始閃跌，至收市時，足足跌逾10%，報9.88元。

華融國際最終控股中國華融是內地4大不良資產管理公司，中慧國際有猛人做股東，點解跌？其實，只要你花少許時間看看公布，就明白今早因「華融之名」追入者，中伏有何怪？

正如一開始已說明，中慧國際於去年年底至今年4月中，仍是「亳子」股，之後到5月下旬，股價最高都是在2至3元之間上上落落，到5月22日至8月11日期間，只有幾日交易，其他日子都是停牌，為什麼停牌，大股東「賣殼」(出售手上股權)兼出售虧損業務。公司於8月11日公布，正式公布大股東向在韓國經營賭場業務的藍鼎國際(00582-HK)主席仰智慧出售66.69%股權，以5.58億元收購2.75億股，相當於每股作價2.031元，並提出全面收購，同時以1.7億元向大股東出售虧損的分銷業務。

上述交易是由「殼后」即朱李月華控制的金利豐負責，交易曾被港交所指出售資產後的中慧國際不適合上市條件，不過，最後仍過關。仰智慧11月4日完成收購，仰智慧持中慧國際71.5%股份，即是仰智慧動用了6.04億元。

中慧國際成功易主後，股價最先穩步推進，11月23日之後，升勢顯著，至昨日，收報11元。

股價升勢不是中慧國際易主的「戲肉」，「公司於11月9月配股集資1.9億元」、「12月15日建議改名為華夏健康產業」、「12月28日透露正在檢討及考慮參與競標一家於中國成立之目標公司60%權益掛牌出讓之可行性，底價3.36億人民幣」。

昨日，華融國際做了第二大股東，仰智慧的持股量由60%降至30.6%，仍為控股股東。

從大數看，仰智慧最先購入71.5%股權只用了6.04億元。華融國際今次斥資14.4億元購入1.457億股(每股作價9.9元)。換言之，仍持有中慧國際30.6%的仰智慧，用了數個月時間，「免費」控制中慧國際兼賺了8.36億元。

試推想，準備變身健康產業股的中慧國際，股價升到近10元水位，動力都是來自「憧憬」與「期待」，再者，在市場收風估計中慧國際於4個月內易主再易主，而昨日開牌，只是「半易主」，股價由高位回一回，真的不足為怪。

更何況，中慧國際市盈率炒到10,180倍，套用行內人語，業務有幾正，都要需時一萬年回本。還有，中國華融目前在香港，連同

中慧國際，一共有3間上市公司，以IPO上市的中國華融(02799-HK)為正印，主管不良資產業務，而「借殼」的華融金控，負責金融，

中慧國際「妾身」如何，只是做健康產業？中國華融國際甘於做第二大股東？還是會做大受東，等著瞧吧！

更多精彩內容 請登陸財華智庫網 (http://www.finet.com.cn) 財華香港網 (http://www.finet.hk)或現代電視 (http://www.fintv.com)