Fed升息之路逐漸清晰 美銀：地方政府債拋售潮有望告一段落

美銀 (BofA) 表示，美國地方政府債券今年經歷一段劇烈的拋售潮，但隨著聯準會 (Fed) 升息計畫逐漸清晰，這波下跌陰霾可能已經告一段落。

美銀分析師 Yingchen Li 表示，市場預期， Fed 3 月可能緊縮貨幣政策，地方政府債券第一季將承受大多數的跌價壓力，等 Fed 升息之後，今年的利率路徑將清晰，有助於地方債券後市。

美銀表示，目前美國地方政府債券殖利率指數定價顯示，市場預估 10 年期美債殖利率高標將到 2.5%，只要美國長債殖利率不超過該水準，AAA 級地方政府債券殖利率走升風險將會大幅下降。

Li 認為，1 月的地方政府債券市場已反映殖利率走升的風險，屆時投資人將更願意進場，不過，聯準會 3 月啟動升息後，短期內可能再度回測。據統計，截至上周三，地方政府債券市場 7 天內吸引約 2.16 億美元。

地方政府債券價格今年迄今已下跌 3.2%，而美國 10 年期長債的價格下跌 3.1%，地方政府債券殖利率走升的強度也高於美國長債殖利率，這使地方債券相對便宜。