隨著疫苗大範圍分發與疫情逐漸趨緩，美國經濟正逐漸復甦，市場估通膨溫和上揚，華爾街分析師預估，未來預期通膨可能還會進一步上升，惟需留意市場通膨預期變化時抗通膨債券(TIPS)相對流動性稀缺的影響。10年期美債平衡通膨率周五(5日)已達到2.21%，是2018年中以來的最高水平。平衡通膨率是同天期公債與TIPS的殖利率差，是市場預期通膨率的重要指標。JanneyMontgomeryScott首席固定收益策略師GuyLeBas表示：「目前經濟復甦力道強勁，製造業、服務業、勞動力市場和房地產都有所改善，使通膨多年來首度受到多因素影響而上揚。」此外，美國還將出台新一輪紓困案，參議院周五通過美國總統拜登上月底推出的1.9兆美元紓困預算藍圖，接下來僅需通過眾議院表決，民主黨便能在未來幾周內製定紓困案，且不需要共和黨支持即可通過。聯準會官員也對外支持通膨攀升，其表示在升息前傾向讓通膨率大於2%，維持於平衡通膨區間，以彌補多年的低通膨現象。國庫券供需狀況也是預期通膨續揚的原因之一，美國財政部持續發債以支應財政支出，反而TIPS發性規模僅緩慢成長，考量到聯準會多買進大量TIPS，且TIPS流動性相對低於國庫券，使價格走勢較明顯。ManulifeInvestmentManagement資深固定收益交易員MichaelLorizio便說道，TIPS相對流動性較為不足無疑是使平衡通膨率擴大的一個因素。不過，Lorizio也示警，若今年晚些時候市場高通膨情緒出現反轉，TIPS流動性不足的現象也可能會成為反效果，進而加劇預期通膨下滑。目前最新個人消費支出物價指數(PCE)僅1.28%，仍低於歷史平均約30至50個基點，以及聯準會2%的目標。巴克萊(Barclays)全球通膨研究主管MichaelPond表示：「相對於PCE2%的目標，目前通膨水平還不是很高。預估直到下半年，通膨仍會持續上升。」
