瑞銀：中國企業復工進度緩慢 企業獲利衰退壓力大

瑞銀投資研究部中國策略主管劉鳴鏑表示，武漢肺炎疫情可望讓自動化、線上遊戲娛樂產業受惠，但因市場復工進度比想像來得慢，中國企業今年獲利恐面臨衰退壓力，尤其是中小型受影響較大，建議投資標的可鎖定產業龍頭個股。

劉鳴鏑今 (11) 日在瑞銀電話會議中表示，市場對武漢肺炎疫情認識不足，因此儘管中國各城市陸續復工，但實際上復工進度比想像中漫長，隨著疫情延燒，恐讓企業面臨獲利下修壓力，各行各業都有企業退出市場，進而擴大龍頭企業的市占率。

為降低疫情對經濟的衝擊，預期官方可能透過下調借貸利率因應，劉鳴鏑指出，目前包括能源、工業、電信等行業對金融業支付的利息成本約為 15 兆人民幣，利息成本相對偏高，換言之，如果能調降利息成本，可望讓傳統產業受惠，並支撐相關企業股價表現。

根據瑞銀觀察，武漢肺炎疫情爆發後，為避免人群聚集產生群聚感染，各行各業開始透過大數據、物聯網等應用場景維持營運，這也讓物聯網、大數據相關應用大增，部分產業也開始從線下轉成線上，包括線上教育與娛樂等可望成為市場關注的標的。

在投資標的配置部分，建議可加碼物聯網、醫療、衛生與教育相關類股，金融業則考量利率可能下調，建議適度減碼。