瑞信陳李：目前不少中資股估值已偏高

瑞信董事總經理兼中國股票策略師陳李接受明報訪問時指出，目前不少中資股估值已偏高，加上預期內地經濟增長在未來2至3季放緩，不利企業盈利表現，故該行予恒指12個月目標價25500點，潛在跌幅達一成。既然對港股後市審慎，他建議投資者目前選股要注重防守，相對看好金融股及消費股。

陳李稱，「我們對港股的確比較審慎，主要原因是我們覺得很多中資股的估值已經比較高，估值再上調的空間已不大，故股價上升只有靠盈利增長來支持，但我們預測內地企業盈利增長的速度會在未來12個月放緩，因為內地經濟增長的速度也正在放慢。內地經濟增速放緩的原因有兩個，第一是基數效應，在去年第四季至今年首3季，內地GDP按年增長率均不錯，所以未來12個月的比較基數便會較高，所以增長速度一定會下降。第二，你看看領先的內地經濟指標，例如房地產銷售（見圖1）及房地產投資都是在慢慢放緩的過程中。當然，目前港股的市場資金仍然充裕，這是比較正面的因素，但我們覺得根據基本因素分析的話，恒指短期升幅很有限，所以我們覺得有必要審慎。」

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