小心了 普信股票配置砍至17年新低 PIMCO：少碰高收益債

全球兩大資金管理公司 PIMCO 及普信 (T. Rowe Price) 周三 (9 日) 雙雙警告，現在該是降低風險投資的時候。其中 PIMCO 建議減少美國股票及高收益債券曝險，轉向美國公債及房貸抵押證券 (MBS) 等較安全資產。普信更已將股票配置比重砍至 2000 年來新低，同時也減持高收益及新興市場債券。

PIMCO (太平洋投資管理公司) 董事總經理 Mihir Worah 及 Geraldine Sundstrom 發布報告指出，由於目前市場上金融資產價格普遍已到頂，因此他們正小幅調降總體資產配置的曝險。儘管 PIMCO 不排除重大事件仍會刺激資產價格勁揚的可能性，但由於進場價格已高昂，使得容許錯估的空間有限。

PIMCO 在發布的最新年中報告建議減持股票，尤其是美股，因為最近已經出現過一波強勁漲勢。PIMCO 並且改變今年 2 月時的看法，降低了對於美國總統川普 (Donald Trump) 推行財政刺激措施的效果預期，這些措施包括稅務改革及公共建設支出。

Worah 及 Sundstrom 在報告中寫道，他們預期美國新政府的財政計畫將偏向減稅，且改革的幅度不大。此外 PIMCO 預期，歐洲推行財政刺激的空間也有限。

Worah 及 Sundstrom 建議減持高收益債，擔憂違約率可能攀升，且殖利率差也可能擴大。同時建議持有品質較佳的債券，例如很可能受惠於美國健康房市的非機構 MBS。另外像抗通膨債券、原物料、黃金及不動產投資信託等「實質資產」，也值得繼續持有。

普信基金資產配置部主任 Sebastien Page 接受《彭博社》訪問時則表示，現在所有資產都貴，且企業發展循環已經到最後階段，這使得風險資產更加脆弱，且能夠抵擋風險的選項不多。因此，他們已經一般投資組合的股票比重由傳統的 60% 降至 58%，相較於 2000-2010 年間最高達到 67%。