在美上市中資公司退市面臨股東維權

北京時間16日下午路透稱，在紐約上市的中資公司苦澀地體會到，什么叫請神容易送神難：招攬國際投資者容易，想退市卻沒那么簡單。

數十家在美上市的中資公司計劃私有化，然后回國上市以獲得更高估值，以往這些公司是華爾街的寵兒，現在卻首次面臨少數股東的憤怒。資產管理公司公開要求給予更高溢價，以反映歷史估值，而不是2015大跌后的股價。

根據湯森路透數據，今年約有33家中國內地公司計劃從美股退市，這些交易合計價值400億美元。但少數對沖基金和律師與一些決定不接受低價的投資者抱成一團，決意維權。

“我們希望施加盡可能大的壓力，”英國對沖基金FM CApital的資產組合經理Lin Yang表示。該基金由利比亞主權財富基金投資，后者在中國臍帶血庫企業集團持有1.4%的股份。FM Capital敦促一個中國內地投資者團體提高收購價，稱股票價值是開價的2.5倍。

“如果股東都保持沉默，那么就會賣虧，”Lin表示。今年8月份中國臍帶血企業集團的估值最高時達到6.15億美元，但如今中國臍帶血企業集團的市值已經縮水至略超過5億美元的水平；對該集團的收購報價是4月末發出的，當時對該集團的估值為5.12億美元。

對中國臍帶血企業集團的收購報價無截止期限，結果也不得而知。該公司未回應請求其發表評論的電子郵件。有少數股東今年在這方面大獲成功，例如中國投資公司Vast Profit HoldinGS就在美國資產管理公司恒潤投資等公司的壓力之下，將其對世紀佳緣的收購價提高了34%，而在今年3月份原先的收購報價對世紀佳緣的估值只有1.789億美元。

這種維權越來越活躍，或許還會影響到未來的收購交易。上周，也就是在宣布收購訊息后僅僅三周，電商巨頭阿里巴巴將其對視頻流媒體服務商優酷土豆的收購報價提高了3%至每份美國存托憑證（ADR）27.60美元。

“上市公司在考慮是否私有化或別處上市之前，必須牢記在退市之前他們曾謀求過公眾資金，這意味著他們必須意識到這一點，即少數股東在公司事務中會扮演一定的角色，”律師事務所Andrew W Y Ng &；Co的咨詢律師Michael Cheng稱。

**“負面看法”**

隨著中國經濟增速放緩至20年來最慢的程度，中國企業在國內可能面臨清算，與此同時，圍繞“私有化”交易的緊張情緒，讓一般國際股東對中國會計和企業治理的不安情緒加劇。這些中資企業的業務范圍主要在中國國內。

“投資者未來將規避中資企業（在美國）IPO。這只是凸顯了負面看法，”阿拉巴馬州伯明翰一對沖基金經理John Romero表示，他曾對人人網董事會稱，該公司私有化要約報價低估了60%。

對於尋求就此置評的電子郵件，人人網沒有回復。

Levi &；KOrsinsky LLP等律師事務所已經開始對中國企業的私有化要約公平性進行核查，這些中國企業包括瑞立汽配、中國明陽風電集團有限公司、社交工具陌陌。后者是在2014年12月上市的。

與此同時，電子商務公司當當網一小撮投資者還威脅要對大陸投資者提出訴訟，因其提出以6.32億美元將公司私有化。該公司稱，7月給出的私有化報價機緣非常巧合，因為之前兩周其股價暴跌43%。

當當對尋求置評的電郵未予回復。

“目前還沒有帶來實質性影響，”代表包含對沖基金和散戶投資者等120位股東的舊金山灣區一名當當投資者Kevin Lu表示。

“如果按當前這個報價達成協議，那就想得太簡單了，購買方將被起訴。”